瘦身产品合作&埋线产品代理双双推进，医美大平台正在成型

四环医药与美国Genesis Biosystems公司达成战略合作，获得其脂肪采集系统LipiVage在大中华区及韩国的独家代理权。同时，公司也在中国地区独家代理韩国东方医学会社旗下爱拉丝提面部埋植线和私密用线两类产品。中国塑形瘦身市场前景广阔，战略合作的LipiVage脂肪采集系统性能优异。此次战略合作将有助公司进一步扩充其医美产品管线，提高在手术类医美领域的综合实力。美容埋线市场2019-2024年CAGR有望达26%，代理埋线助力公司医美平台进一步扩展。公司医美产品线快速扩展，肉毒素快速放量将显著贡献业绩。我们预计公司2021-23年分别实现净利润7.9/10.9/15.5亿元，当前市值对应2021-23年PE 36/26/18倍，维持“买入”评级。

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