请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 8546.00 -0.56% 94.96 (7.11) 48.37 (-0.02 ) 棕油主力 7634.00 0.82% 83.70 (-7.99 ) 35.33 (0.70 ) 菜油主力 10441.00 0.35% 31.55 (-6.13 ) 12.80 (-0.38 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 65.82 美元/磅 -1.48% 3.74 (-0.12 ) 14.91 (-0.15 ) 马棕油 主力 3919.00 林吉特/吨 -2.27% 2.73 (-0.23 ) 6.60 (-0.49 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 9,580.00(-50.00 ) 9,480.00(-20.00 ) 9,460.00(-20.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 8,780.00(-60.00 ) 8,790.00(-60.00 ) 8,880.00(-60.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 11,100.00(0.00 ) 11,200.00(0.00 ) 10,900.00(0.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 1,034.00 (10.00 ) 934.00 (40.00 ) 914.00 (40.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 1,234.00 (28.00 ) 1,244.00 (28.00 ) 1,334.00 (28.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 659.00 (0.00 ) 759.00 (0.00 ) 459.00 (0.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 -634.00 (-62.00 ) -488.00 (54.00 ) -828.00 (30.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 1000.00 (0.00 ) 2895.00 (0.00) 1895.00 (0.00 ) 要闻分析 据船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为141.89万吨，较4月出口的139.79万吨增加1.5%。其中，马来西亚对中国、欧盟出口分别呈现不同程度增加状态，但对印报告日期 2021-06-01 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 马棕油出口增幅收窄，油脂短期偏弱震荡 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-06-102020-07-102020-08-102020-09-102020-10-102020-11-102020-12-102021-01-102021-02-102021-03-102021-04-102021-05-10豆油棕油菜油-4001006001100160020-6-1520-7-1520-8-1520-9-1520-10-1520-11-1520-12-1521-1-1521-2-1521-3-1521-4-1521-5-15豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 度出口从上月的42.72万吨下降至38.83万吨。料印度疫情对马来西亚棕榈油出口的利空作用短期将继续存在。此外，马来西亚将从周二开始为期两周的全国封锁，关闭非必要的企业和服务，以控制疫情，这也将阻碍棕榈油的出口运输。加之国内对大宗商品价格过快上涨进行调控，短期棕榈油大概率将偏弱运行。 据加拿大农业暨食品部（AAFC）发布5月份供需报告，2021/22年度加拿大的油菜籽播种面积预计将增加4%，达到871万公顷；预计2020/21年度国内油菜籽压榨量为1020万吨，2021/22年度国内油菜籽压榨量将下降至1000万吨；预计2020/21年度期末库存为70万吨，较去年大幅下降，库销比为3%，去年同期为15%，5 年平均值为14%。预计2021/2022年度加拿大油菜籽库期末库存为75万吨，库销比为4%。由此可以看出，由于中国和欧洲进口增加、南美收成推迟、美元下跌和世界植物油期末库存收紧等复杂相互作用，未来菜油需求将继续强劲。但根据目前的种植面积和产量估计，产量预计将增长7%，达到有记录以来的第三高水平。在美国新作大豆价格预期放缓的压力下，预计短期菜油价格存在回落风险。 操作建议 操作上，棕油09合约可轻仓做空，关注7500附近支撑情况。跨期方面，棕油9-1正套逢低入场，目标位看至500一线。跨品种方面，豆棕价差空头逢高入场，目标位看至800附近；油粕比空头于2.5附近做空，目标位暂看2.2左右。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0037.0047.0057.0067.0077.005,300.006,300.007,300.008,300.009,300.0010,300.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.001,850.002,000.002,150.002,300.002,450.002,600.002,750.002,900.003,050.003,200.003,350.003,500.003,650.003,800.003,950.004,100.004,250.004,400.004,550.004,700.004,850.005,000.005,150.004,200.004,350.004,500.004,650.004,800.004,950.005,100.005,250.005,400.005,550.005,700.005,850.006,000.006,150.006,300.006,450.006,600.006,750.006,900.007,050.007,200.007,350.007,500.007,650.007,800.007,950.008,100.008,250.008,400.008,550.008,700.002020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-11DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002020-06-102020-07-102020-08-102020-09-102020-10-102020-11-102020-12-102021-01-102021-02-102021-03-102021-04-102021-05-10持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.00日照天津张家港黄埔3,500.004,500.005,500.006,500.007,500.008,500.009,500.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.002020-06-102020-07-102020-08-102020-09-102020-10-102020-11-102020-12-102021-01-102021-02-102021-03-102021-04-102021-05-10持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.002020-06-102020-07-102020-08-102020-09-102020-10-102020-11-102020-12-102021-01-102021-02-102021-03-102021-04-102021-05-10持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.000.00500.001,000.001,500.00广东广西江苏河南0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.005,400.006,400.007,400.008,400.009,400.0010,400.002020-06-152020-07-152020-08-152020-09-152020-10-152020-11-152020-12-152021-01-152021-02-152021-03-152021-04-152021-05-15收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00收盘价仓单量（右）0204060801001201-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4