短期海外疫情扰动无碍公司核心优势

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本报告是关于东方证券股份有限公司发布的证券研究报告，该报告的公司是申洲国际02313.HK。报告的核心观点是，尽管近期东南亚疫情的持续发酵引发了市场对申洲海外生产基地的担忧，但从公司最新跟踪看，越南工厂目前运营正常、柬埔寨工厂经历4月短暂停工后已恢复至85%+。报告认为，公司作为第一运动服饰代工龙头具备超越行业的产能稳定性和稀缺性，目前疫情的走向并未对公司未来发展和长期优势造成实质性影响。报告还对公司的财务预测和投资建议进行了阐述，预计公司2021-2023年每股收益分别为4.31元、5.08元和5.93元，参考可比公司估值，给予公司2021年40倍的估值，对应目标价210港币，维持“买入”评级。报告的风险提示包括海外疫情持续发酵影响大客户订单需求、海外产能扩张不及预期、人力和原材料成本上涨风险、产能利用率不及预期等。