中药行业在疫情的扰动下，业绩承压，但板块处于低估值分位。2022年上半年，中药板块营收和归母净利润增长分别为1.82%和1.30%，但经营指标相对正常，疫情干扰下费用率下降。板块公司上看，2022上半年73只股票的营业收入平均增速为1.16%，增速落在0-10%增速区间的公司最多，为21家。而归母净利润平均增速为-17.49%，且相对收入分散。基金重仓更加集中，根据最新的2022半年基金年报数据统计，共计30个中药公司获得公募基金重仓持有，相较22Q1减少9只；但平均持股占流通股比、平均持股市值占基金净值比都有所提升。在政策驱动的大背景下，行业景气度提升明显。2022上半年，中医药政策和行业变化继续演进。行业性政策不断出台：审核方面提出“三结合”指导原则、中医药“十四五”规划重磅出台明确未来发展方向、广东集采落地符合温和降价预期、人才培养更加重视等等。展望接下来的中医药行业发展，多方面发展值得关注：基药+医保目录更新；集采进一步推进；配方颗粒国标扩容以及医保范围扩大；OTC提价；疫情的逐步缓和。建议关注中药创新药、品牌中药和中药配方颗粒等细分赛道，以及中药儿童药、中药国企和民族药等主题驱动。
