2021年5月17日—2021年5月23日 总第166期2021年第18期 中诚信国际 地方政府债与城投行业 监测周报 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 中诚信国际 研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第17期】国常会提出引导做好区域金融支持，地方债与城投债净融资额一升一降，2021- 5-21 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第16期】江苏进一步规范融资平台管理 ，城投债发行回升净融资额转正，2021-5-13 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第15期】公司债审核加强城投融资或受限，新增地方债带动发行规模快速回升，2021- 4-26 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第14期】国务院再提城投平台破产重整或清算，城投债提前偿付规模大幅增加，2021- 4-23 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第13期】地方国企债务风险管理进一步加强，新增专项债发行规模有所增加， 常态化直达机制实施情况良好 辽宁发行支持中小银行专项债 ——地方政府债与城投行业监测周报2021年第18期 本期要点  要闻点评  常态化财政资金直达机制实施情况良好，基层财力或将进一步充实  内蒙古多地落实落细风险防范措施,进一步强化政府债务风险防范  上周，共有3家城投企业发布债券提前兑付本息公告  上周无城投债券取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方债：上周，全国共发行48只地方债，发行规模较前值小幅回落150.77亿元至2154.04亿元，净融资额大幅下降689.53亿元至1445.51亿元。截至5月23日，存续期内地方债规模合计26.69万亿元。从发行结构看，新增债共35只，规模合计1268.53亿元，其中，新增一般债308.96亿元；新增专项债959.57亿元，主要投向民生服务、交通基建、市政和产业园区建设、棚改等领域，其中辽宁发行1只支持中小银行专项债，额度为100亿元，将通过辽宁金融控股集团有限公司入股成立新的省级城商行。再融资债885.51亿元，其中2只用于偿还存量债务，均为天津市发行，规模合计20亿元。地方债发行期限仍以10年期为主，占比33%，加权平均发行期限下降至10.74年。从区域分布看，浙江发行地方债数量最多，达13只。发行成本方面，一般债、专项债发行利率均回落；甘肃发行利率最高，达3.71%。发行利差方面，一般债、专项债发行利差均走阔；四川发行利差最高，达29.47BP。  城投债：上周城投债共发行54只，规模较前值增加217.37亿元至444.27亿元，净融资额仍然为负，为-68.6亿元；基础设施投融资企业共发行50只债券、规模合计399.27亿元。截至5月23日，存续期内城投债规模合计11.36万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.14万亿元。从广义口径看，各期限城投债发行利率以下行为主。发行结构仍以超短期融资债券为主，占比达28%，较前值下降3个百分点。发行期限以中短期为主，5年期以下占比88%，其 中1年及以下期限占比最高、为37%。发行人主体级别以AA+级为主，占比42%，较前值上升11个百分点。从区域分布看，上周共有18个省份的发行人发行城投债，其中江苏省发行数量最多，达20只；四川发行利率及利差均最高，分别为7.00%、404.85BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息，上周无城投企业发生级别调整。  根据公开信息，上周无城投企业发生信用风险事件。  地方债：上周，地方政府债现券交易规模为2347.41亿元，较前值上涨718.76亿元；地方债到期收益率整体下行，平均下行幅度约为1.68BP。  城投债：上周，城投债现券交易规模为2110.72亿元，较前值回落381.88亿元；城投债到期收益率整体下行，平均下行幅度为3.72BP；信用利差方面，3年、5年、7年期限信用利差均较前值收窄。  城投债异常交易：上周共有57个城投主体的87只债券发生107次异常交易，主体数量、债券数量以及发生异常交易的次数均较前值小幅回落。  城投企业重要公告一览 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 2 一、 要闻点评 （一）常态化财政资金直达机制实施情况良好，基层财力或将进一步充实 在“421国常会”对常态化直达机制实施进行专题部署后，5月21日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长许宏才介绍常态化资金直达机制实施情况及进展。2021年常态化直达机制执行情况良好，重点支出得到保障，有力促进了地方经济社会持续健康发展。伴随常态化直达机制建立，基层财力或将进一步充实。 动态点评：2020年，财政资金直达机制作为宏观调控创新的重要举措，实现了宏观与微观的有效结合，促进了积极的财政政策提质增效，为开展疫情防控、纾解企业困难、保障基本民生提供了重要支撑。今年，在《政府工作报告》提出将财政资金直达机制上升为常态化制度性安排的同时，4月21日国常会进行专题审议，部署进一步实施好常态化财政资金直达机制工作。5月21日，财政部副部长许宏才在国务院政策吹风会上指出，2021年常态化直达机制执行情况良好，重点支出得到保障，有力促进了地方经济社会持续健康发展。具体来看，今年上升为常态化制度性安排的直达机制有以下特点：（1）资金范围调整为存量资金。今年， 直达资金由抗疫特别国债和新增财政赤字的增量资金调整为现有存量资金，并将民生补助的各项资金一并纳入直达范围，基本实现了中央民生补助资金的全覆盖，总额达2.8万亿元。具体来看，今年的具体投向聚焦基层“三保”、惠企利民及重点领域项目建设方面，其中，支持保居民就业方面支出超110亿元，支持保民生方面支出超7400亿元，支持保市场主体方面超1500亿元，保基层运转方面支出超1800亿元，重点领域项目建设支出总规模超1.1万亿元。直达资金兜牢了基层“三保”底线，有力保障了农田水利、交通基础设施建设等重大项目开展。（2）资金分配兼顾省级统筹需要。去年，中央强调资金全部向基层倾斜，省级政府不可挪用，而在今年，政策要求根据本地的实际情况，省级确有需要可以留用部分资金，尽可能多向基层倾斜。从具体执行情况上看，目前，今年的2.8万亿资金已下达2.579万亿，下达比例达92.1 %， 下达资金中省级财政已分配2.362万亿，占中央财政下达规模的91.6%，其中省本级使用0.869万亿，市县使用1.493万亿。资金分配合理，体现了常态化直达机制“据实分配资金、增量向基层倾斜”的要求。（3）省级细化时间有所延长。去年为满足抗疫需要，资金下达时间较短，省级财政下达基层时间为7天。 今年的预算已按 正常流程 在去年10月开始下达，省级 时间预留更加充分，且省级财政下达基层时间延长至30天左右，有助于落实落细直达资金，提高项目分配质量。与此同时，常态化直达机制允许地方对分配结果进行必要调整，并要求直达资金与本地预算加强衔接，地方分配结果科学性明显提升，更符合实际需要。（4）工作机制注重发挥各方作用。今年，常态化直达机制建立了跨部门协调机制，除财政部、审计署等操作部门和监管部门外，又扩充了教育部、卫健委，部门协调配合加强。具体来看，资金分配主要由行业主管部门负责，行业主管部门将加强项目评审论证，科学分配资金，提高资金与项目的匹配程度，减少执行中的调整。（5）监控系统扩展到全程管理。今年，为适应常态化直达机制需要，直达资金管控系统由去年的数据跟踪扩展到全程管理，实现资金从源头到末端的全链条监控，并设置了预警规则，对违规行为进行自动提醒，监管效率和便利程度有所提升。 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 3 此外，财政部表示，下一步将加快资金下达落实、严格直达资金监管、强化资金监测调度、加强对地方督促指导。作为常态化制度性的安排，未来，直达资金机制或更加灵活、精准，聚焦“十四五”期间经济发展短板，同时，纳入直达机制的资金范围或将有所扩大，财政部表示惠企利民相关补助资金以及具备条件的其他资金也将实行直达管理。此外，除中央直达资金外，地方其他财政资金或也将逐步纳入直达机制，进一步提高资金分配及使用效率，此前江西省各级财政对应中央直达直达资金中共同事权转移支付资金已纳入直达资金监控系统反映。伴随常态化直达机制建立，财力或不断下沉，基层财力将进一步充实。 （二）内蒙古多地落实落细风险防范措施,进一步强化政府债务风险防范 5月19日，内蒙古自治区规范政府债务管理防范金融风险工作领导小组召开会议，会议强调坚决守住不发生系统性风险的底线，加强专项债券管理，严防法定债务规模过快增长。与此同时，据财政部官网，内蒙古多地持续加强政府性债务风险管理。包头市年初制定2021年市本级化解政府债务实施方案，统计分解市本级各债务单位全年化解任务、刚性兑付、化债措施；针对债务到期刚兑情况，要求各债务单位提前谋划偿债措施，通过财政支持、配合债务单位协调金融机构利用便利性金融工具、降低利息等方式化解刚兑风险，并降低融资成本。包头市白云鄂博矿区结合区情实际，制定了《白云鄂博矿区政府隐性债务化解实施方案》，确定全区化债时间表、线路图，分部门明确年度化债目标，细化工作措施，保证化债工作责任清、目标实，形成工作合力，稳步推进债务化解及清欠工作。呼伦贝尔市根河市加强业务培训、注重动态监测、落实落细风险防范措施，持续加强政府性债务风险管理。根河市开展债务监测平台和地方政府性债务管理系统业务培训，提高相关人员操作能力；充分发挥财政部债务管理信息系统全生命周期动态跟踪管理的作用，按月组织开展无债务申报、零变动上报、单位债务数据填报等工作；及时做好到期债务本息风险预警提示，督导相关债务单位落实还款来源，及时筹措偿债资金，切实防范发生债务逾期风险。 其他相关政策及热点事件概况 日期 热点事件 涉及区域 2021/5/ 17 内蒙古自治区包头市落实“制定方案、落实责任、化解刚兑”三项举措，防范政府债务风险。 内蒙古 2021/5/ 18 内蒙古自治区呼伦贝尔市根河市强化政府债务风险管理职能。 2021/5/ 20 内蒙古自治区包头市白云鄂博矿区制定《白云鄂博矿区政府隐性债务化解实施方案》，积极防范化解债务风险。 （三）上周，共有3家城投企业发布债券提前兑付本息公告 上周，福建福州开发区国有资产营运有限公司、湖南湘乡市城市建设投资开发有限公司、内蒙古乌兰察布市集宁区国融投资发展有限公司发布债券提前兑付本息公告，提前兑付总额合计达8.86 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 4 亿元，环比回落5.15亿元。截至5月23日，2021年共有68只城投债券提前兑付，提前兑付本息共计382.96 亿元。 （四）上周无城投债券取消发行 二、 地方