优选下沉用户多为增量，核心业务增长稳健

国金证券研报总结：美团发布了2021年一季度报告，非公认会计准则下归公司股东净利润为-38.9亿元，归母净利润-48.5亿元，营收370亿元，同比增长120.9%，环比微降2%。美团优选业务助平台下沉市场获客，亏损扩大而现金影响可控。餐饮外卖业务单价提升，效率改进拉动板块经营利润率。到店、酒店及旅游业务环比稳定，为利润贡献主力。预计2021/2022/2023年Non-GAAP净利润-71/7/183亿元，EPS分别为-2.08/-0.81/2.13元。维持“买入”评级。