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网易云音乐提交招股书,关注国内流媒体付费率提升。中国在线音乐服务市场规模从2016年的28亿元增至2020年的128亿元,CAGR为46.3%,主要原因系会员付费比率从2016年的2%快速提升至2020年的8%。网易云音乐以独特的“社区属性”形成差异化,未来有望在高粘性、年轻化音乐社区基础上,进一步扩大用户规模、提升用户付费率,同时持续推进直播、广告等多元商业化进程。