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企業消息/報告簡評►贛鋒鋰業（1772HK–HK$99.50）-會議紀要事件：贛鋒鋰業於5月24日舉行了一次投資者會議，提供了有關該公司的更多資訊。價格–管理層表示21年第二季度氫氧化鋰的增長幅度將大於碳酸鋰。截至5月25日，國內氫氧化鋰價格已升至86,000元/噸（4月30日為80,000元/噸），超過了碳酸鋰的漲幅。展望2021年後續，我們相信在價格上漲和產能釋放的推動下，氫氧化鋰的收入將實現兩位數的增長。鈉電池的影響–管理層表示到2025年鋰的供應將勉強滿足市場需求。2025年之後，鋰可能會出現短缺，到時會需要回收鋰或使用其他產品，比如鈉電池。基於高成熟度，合適的成本和高能量密度的優點，鋰電池仍然是最佳選擇。鈉電池可用於某些相對低端的應用，例如能量存儲，並且將來可能會取代部分的鉛酸電池。管理層表示動力電池追求高續航，鈉電池目前不太可能使用。產能–管理層表示公司2021年有8.1萬噸的氫氧化鋰、4.05萬噸碳酸鋰及1,600噸金屬鋰產能。2022年將新增阿根廷Cauchari－Olaroz鋰鹽湖項目,年產能為4萬噸電池級碳酸鋰。到2025年，碳酸鋰/鋰金屬的目標產能為20萬噸/9,000噸。估值–我們對21E/22E收入的預測為58％/35％至人民幣87.28億元/117.83億元，以反映新能源汽車行業需求的快速增長。該股目前的21E/22E市盈率為54倍/36倍。考慮到新能源汽車的滲透率仍然很低，贛鋒鋰業作為鋰鹽的主要供應商，我們認為目前的估值並不昂貴。催化劑為價格上漲和產能增加。（王玨）滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年5月26日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,910 1.8%6.2%中資企業指數10,792 1.4%0.5%红筹指數4,132 0.7%8.8%滬深300指數5,318 3.2%2.1%上海A股3,754 2.4%2.4%上海B股249 0.6%2.4%深圳A股2,492 1.9%2.3%深圳B股1,153 0.6%6.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指34,312 -0.2%12.1%標普5004,188 -0.2%11.5%美國納斯達克指數13,657 -0.0%6.0%日經平均指數28,578 0.1%4.1% 英國富時指數7,029 -0.3%8.8% 法國證商公會指數6,390 -0.3%15.1% 德國法蘭克福指數15,465 0.2%12.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,899 1.0%-0.0%鋼價(美元/盎司)1,735 -1.7%34.3%銀價(美元/盎司)27 0.8%6.1%原油(美元/桶)66 -26.5%36.0%銅價(美元/盎司)9,918 0.4%27.7%鋁價(美元/盎司)2,372 0.1%19.8%鉑價(美元/盎司)1,196 1.5%12.3%鋅價(美元/盎司)2,982 0.4%8.4%小麥(美分/蒲式耳)656 -0.9%1.9%玉米(美分/蒲式耳)620 -5.6%29.4%糖(美分/磅)N/AN/A11.5%黄豆 (美分/蒲式耳)1,511 -0.7%16.2%PVC(美元/吨)N/AN/A14.9%CRB 指数202 0.8%3.0%BDI########VALUE!110.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7630.816108.7800.8966.411港元0.1290.10514.01311.5330.826歐羅1.2259.511133.2500.9127.844日元0.0097.1360.7500.8230.059瑞郎1.1178.6710.912121.4627.147人民幣0.1561.2110.12716.9980.140市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數18 -11.7%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員4月26日中滙集團 (382 HK) 盧逸安4月15日建橋教育 (1525 HK)盧逸安4月1日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧3月30日北控城市資源 (3718 HK)盧逸安3月5日信義能源 (3868 HK)盧逸安3月3日信義光能 (968 HK)盧逸安3月2日信義能源 (3868 HK)盧逸安2月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月29日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月27日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧1月26日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 1月21日中滙集團 (382 HK) 盧逸安1月19日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安1月18日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 1月12日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 12月31日建橋教育 (1525 HK)盧逸安12月15日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 12月11日中滙集團 (382 HK) 盧逸安12月9日丘鈦科技 (1478 HK)聶卓非11月30日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安11月20日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 今日焦點:►贛鋒鋰業（1772 HK –HK$99.50）-會議紀要圖1: 氫氧化鋰價格 資料來源︰ 生意社、新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年5月26日圖2: 碳酸鋰價格 資料來源︰ 生意社、新華滙富研究 2021年5月26日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,910.861.813.612.611.33.1%2.5(0.1)(0.2)國企指數HSCEI10,792.631.414.310.59.43.3%2.7(1.7)(4.0)滬深300指數SHSZ3005,318.483.218.015.213.82.2%2.54.8(0.3)北控城市資源3718HK4,320 1.20(5.5)長倉1.8050.010.08.36.5N/A**(3.2)(12.4)(5.5)03/30/21比亞迪電子285HK100,831 44.751.6中性17.60(60.7)15.317.413.50.8%15.3(5.2)3.508/23/19中國利郎1234HK5,748 4.80(0.2)長倉5.3210.88.56.45.510.3%0.4(6.2)(11.9)01/12/21中國軟件國際354HK28,331 9.7510.2長倉6.45(33.8)21.319.015.00.3%13.68.718.910/27/20天倫燃氣1600HK8,280 8.25(1.0)長倉8.705.56.56.86.04.3%5.18.614.702/26/20兌吧集團1753HK2,207 2.052.0長倉5.55170.7N/A**N/A**N/A**N/A**4.1(12.8)(24.9)N/A中滙集團382HK8,895 8.300.6長倉7.90(4.8)22.716.411.82.1%(0.5)(2.9)(0.5)04/26/21訓修實業1962HK617 0.900.0長倉1.7594.4N/A**N/A**N/A**N/A**0.0(15.9)(43.8)01/26/21金蝶國際268HK101,484 29.259.6中性17.62(39.8)N/A**N/A**N/A**0.0%15.69.65.008/20/20珩灣科技1523HK1,725 1.600.6長倉1.706.315.313.711.50.9%(1.8)4.617.908/06/20寶勝國際3813HK10,178 1.90(1.6)長倉2.8047.427.37.75.71.7%(2.6)1.113.111/16/20丘鈦科技1478HK14,955 12.667.7長倉14.0010.614.610.78.91.0%1.8(17.7)(14.1)12/09/20信義能源3868HK26,023 3.66(0.5)長倉5.3044.827.220.919.24.8%4.0(4.7)(17.9)03/05/21信義玻璃868HK112,984 27.90(1.1)長倉10.08(63.9)17.513.312.14.0%2.03.528.608/12/19信義光能968 HK117,535 13.341.7長倉15.8018.424.218.818.02.5%13.6(1.5)(18.2)03/03/21特步國際1368HK19,639 7.491.8長倉4.20(43.9)29.722.718.62.7%6.713.3102.401/18/21微盟集團2013HK38,458 16.905.2長倉18.8011.2N/A**221.5125.70.0%3.8(5.8)(25.1)09/02/20361度 1361HK6,410 3.103.3中性1.15(62.9)12.811.810.53.1%2.38.074.210/19/20*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。市盈率(倍)* 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1899.8010.90.211.4銅 (美元 / 噸)991812.927.785.0銀 (美元 / 盎司)28.0414.36.259.6鎳 (美元 / 噸)170406.02.638.1白金 (美元 / 盎司)1203.801.311.937.8錫 (美元 / 噸)2946916.145.091.0本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)65.9911.536.092.1中-焦煤 (人民幣 / 噸)289041.018.056.2天然氣2.9412.815.964.1中-動力煤 (美元 / 噸)735.88.2N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)105.009.130.4100.4本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數89.67(3.8)(0.3)(9.3)人民幣6.4112.21.811.3本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.2254.40.311.5日元108.811.8(5.1)(1.2)英鎊1.4152.63.514.7韓圜1122.390.8(3.2)10.0資料來源：彭博400050006000700080009000100001100050001000015000200