更新报告：导电剂渗透率提升，公司未来可期

天奈科技是国内导电剂龙头企业，绑定比亚迪、宁德时代等大客户，未来随着动力电池中碳纳米管导电剂（CNT）渗透率的提升，公司业绩有望持续增长。同时，公司盈利能力回升，公司重回高增长。此外，公司2021年产能快速提升，产品定价方式和NMP原材料绑定，随着未来CNT导电剂渗透率提升，2021年出货量有望超3万吨，同比增速约100%。预计2023年EPS为2.68元，参考行业2022 年平均估值水平55X PE，给予公司2022 年55X PE，上调目标价至96.8元（原目标价为51.29 元），维持增持评级。