根据研报，短期资金市场主要包括回购、同业、短期债券和票据四大类别的利率体系，其中回购利率体系是观察货币市场资金松紧的关键风向标，回购利率包括R利率、DR利率、FR、FDR、OR利率和GC、R-等。同业利率反映金融体系资金供求，IBO利率、Shibor利率和同业存单利率等都是货币市场上具有代表性的利率。短期债券和票据一级市场发行利率与二级市场成交利率可作为市场参考利率，国债利率是无风险利率基准，短融含企业信用风险溢价，票据贴现的期限49%为9-12个月，贴现利率整体低于1年LPR，高于1年AAA级短融利率。转贴现利率低于贴现利率。本报告仅为观点阐述，不构成投资建议。
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