2018年第41周地产周报：销售持续回落，板块走势重归基本面

HeaderTable_User 847289893 1353271250 HeaderTable_Industry 13020600 看好 investRatingChange.same 173833597 行业周报 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表弱于沪深300和创业板指，房地产指数（申万）报收3315.09，周度涨幅为-10.3%，较沪深300指数相对收益为-2.5%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为嘉凯城、中弘股份。 ⚫ 本周行业要闻。住建部称确保完成今年棚改任务。三季度土地成交均价同比下跌。杭州进一步放宽人才落户政策以及投靠迁移政策，并建立居住证与户口登记相衔接制度。武汉企业住房公积金缴存比例下限由8%调整为5%。 ⚫ 地产一周数据回顾。新房销售持续下降。第41周35大城市新房销售为3.0万套，较39周增速为-16%；12大城市二手房销售0.8万套，较39周增速为-9%；一线城市新房、二手房交易较39周增速分别为-43%，-5%；二线城市新房、二手房较39周增速分别为-3%，-6%。整体库存小幅增长。23大城市库存为117.0万套，较39周增加0.4万套；库销比为11.0个月，与第39周相比上升0.4个月。一线城市库存量19.1万套，较第39周增加0.3万套，库销比为6.7个月，较第39周增加0.2个月。二线城市库存量58.5万套，较第39周增加0.2万套，库销比为13.0个月，较第39周增加0.8个月。 ⚫ 重点公司公告。房地产及相关业务方面，华夏幸福拟就部分项目与万科进行合作开发，交易标的持有土储约34万方，交易对价32.3亿元。万科A 9 月实现销售金额434.2亿元，销售面积302.5万平方米。招商蛇口9月实现销售金额129.9亿元，同比增长36%，销售面积72.4万平方米，同比增长26%。上海临港拟向包括普洛斯、建工投资、东久投资在内不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过60亿元。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周板块受市场影响经历了较大幅度的调整，市场对于板块的担心主要集中于去化率下降和部分项目出现降价情况。我们认为价格和去化率的下降将导致调控政策的压力进一步减轻，房地产市场将会回归基本面，因此板块的表现将有望与整体指数的走势趋于一致。在当前市场环境中，我们看好绝对龙头集中度提升带来的估值修复；同时也强调新千亿房企中穿越周期的成长能力极为可贵，业绩将实现高速增长。具体来看，我们推荐：1）稳健经营的低估值蓝筹龙头，推荐保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议关注荣盛发展(002146，未评级)。2）具备高成长基因的公司，推荐新城控股(601155，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。 ⚫ 政策调控严厉程度高于预期。 ⚫ 利率发生明显上升。 Table_Title 销售持续回落，板块走势重归基本面 ——2018年第41周地产周报（2018.09.29~2018.10.12） 房地产行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 房地产 报告发布日期 2018年10月14日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 竺劲 021-63325888*6084 zhujing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060003 房诚琦 021-63325888*6202 fangchengqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518070003 Table_Contacter Table_Report 相关报告 销售回落金九承压，土地市场略有回暖 2018-09-30 销售持续回升，建议关注板块反弹行情 2018-09-23 周度销售略有下滑，板块相对收益明显 2018-09-16 -19%-9%0%9%19%16/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/09房地产沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 销售持续回落，板块走势重归基本面 2 目 录 1.本周市场行情回顾（2018.09.29~2018.10.12） ........................................... 4 1.1本周行业指数表现 ........................................................................................................ 4 1.2本周地产板块个股表现 ................................................................................................. 4 2.行业及公司要闻回顾（2018.09.29~2018.10.12） ....................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点公司一周要闻回顾 ................................................................................................. 7 3.投资建议：看好估值与成长性兼具的龙头公司 ............................................. 8 风险提示 ......................................................................................................... 9 附录 ................................................................................................................. 9 跟踪城市及地产板块股票池名单 ......................................................................................... 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 销售持续回落，板块走势重归基本面 3 图表目录 表1：本周房地产行业指数涨幅弱于沪深300和创业板指 ............................................................ 4 表2：本周房地产个股表现，嘉凯城、中弘股份涨幅居前 ............................................................ 4 表3：覆盖公司估值表 .................................................................................................................. 8 表4：地产板块股票池名单 ........................................................................................................... 9 图1：本周（第40-41周）35城市新房成交 ................................................................................ 5 图2：本周（第40-41周）12城市二手房成交 ............................................................................. 5 图3：本周（第40-41周）新房二手房成交中一线城市占比 ......................................................... 6 图4：第40-41周跟踪城市库销比 ................................................................................................ 6 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 销售持续回落，板块走势重归基本面 4 1.本周市场行情回顾（2018.09.29~2018.10.12） 1.1本周行业指数表现 本周房地产板块指数整体表现弱于沪深300指数和创业板指，房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.5%。沪深300指数报收3170.73，周度涨幅为-7.8%；创业板指数报收1268.41，周度涨幅为-10.1%；房地产板块指数报收3315.09，周度涨幅为-10.3%。 表1：本周房地产行业指数涨幅弱于沪深300和创业板指 指数（2018/10/12） 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 沪深300 3170.73 -7.8% 0.8% -21.3% 创业板指 1268.41 -10.1% 0.0% -27.6% 房地产指数（申万） 3315.09 -10.3% -3.8% -32.5% 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2本周地产板块个股表现 本周地产板块涨幅居前的公司分别为嘉凯城、中弘股份。 表2：本周房地产