策略专题：打新策略跟踪研究框架手册

本文主要研究了资本市场改革对新股市场的影响，包括注册制下新股发行比例向网下倾斜，打新策略成为稳健且投入产出比较高的方式。2020年打新基金收益颇丰，以新股打满计算，A类投资者中，1.5、2、3、5、10亿规模基金产品，科创板新股打新分别可获得16.0%、15.1%、13.1%、10.3%、6.8%的收益增强；创业板新股（注册制后，8-12月）打新分别可获得4.2%、4.2%、3.2%、2.2%、1.3%的收益增强。本文还分析了量价变化对最终收益的影响，以及融资规模扩大对冲中签率下滑的影响。此外，本文还提到了新股高收益下采用融券方式对冲底仓波动的策略。最后，本文也提到了参与户数可能超预期波动，以及市场流动性风险和新股常态化破发的风险。

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