玻璃需求支撑，短期偏强为主，纯碱供需博弈加剧，震荡为主

玻璃需求支撑，短期偏强为主纯碱供需博弈加剧，震荡为主2021-04-18广发期货发展研究中心本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 玻璃：需求提振，预计短期内价格偏强•供应：3月份平板玻璃产量8512万重箱，同比增加9.4%；1-3月份累计生产平板玻璃24772万重箱，同比增加8.6%。•需求：下游需求较好提振玻璃需求。华北深加工企业订单情况良好；西南部分建筑赶工期，提货速度加快；华东市场偏谨慎，刚需拿货；华南市场消化自身库存为主。•库存：环比大幅去库，总库存2708.2 万重箱，环比下降9.49%，•基差：现货价格走高，华北报价贴水盘面30元，华中升水盘面。•玻璃观点：供应虽处于高位，但需求强劲，市场货源消化能力较强，上游库存大幅去库，社会库存多保持偏低位水平。下游及终端资金紧张，或一定程度影响部分工程施工节奏及下游加工厂原片进货。除华南地区消化前期库存外，大部分地区深加工企业订单情况良好，提货速度加快。预计玻璃短期内价格偏强。 rMrNpNyQxP6M9R9PnPnNnPqRkPqQmQiNpOwP8OrQtNuOpMsRvPnQrM纯碱：供需博弈加剧，价格企稳震荡为主•供应：周内纯碱整体开工率82.55%，上周83.63%，环比上调1.08%。•需求：玻璃日熔量环比变化不大，21年全国有望新增光伏产能15700吨/日，但主要集中于2021年下半年投产。2021年上半年仅有5000吨/日的投产，对纯碱年需求仅提高36万吨，占纯碱总产能仅1%，所以实际供需格局的转折要看2021下半年。•库存：本周国内纯碱厂家总库存80.70 万吨，环比下降3.69%。•基差：现货价格无回调，现货升水盘面价格，基差进一步走强。•观点：近期纯碱市场整体走势一般，中长线来看，浮法、光伏玻璃对重碱需求保持增长态势，但目前浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，多数厂家原料重碱库存天数在20-60天。近期期货盘面震荡下行，对市场心态造成一定影响，期现贸易商出货价格随盘面下滑，但厂家挺价心态明显。预计短期内纯碱价格企稳震荡为主。 纯碱产业链 玻璃产业链 2021年国内纯碱供应——受开工调节•2019年纯碱产能达到3269万吨，产能增速7.5%，产量2887万吨，产量增速10%。纯碱平均开工率为88%。2020年产能置换产能增加至3349万吨，2021年预计产能稳定，重点关注开工变化。远兴能源的400-800万吨天然碱预计2023年投产。70%75%80%85%90%95%050010001500200025003000350040002008200920102011201220132014201520162017201820192020E2021E中国纯碱产能、产量及开工率纯碱产能纯碱产量开工率36%24%17%10%9%3%1%2019中国纯碱产能分布华东华中西北华北西南华南东北+西北 2021年纯碱供需测算1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计同比增速供应-估算22023024024023022023024025024024023028103.4%进口量44444444444448出口量101010101010101010101010120总供应21422423423422421422423424423423422427384.8%玻璃41940041041341941841642441842442042350045.5%玻璃需求84808283848483858485848510015.5%光伏产量1808080858585929292105105105108636.9%光伏需求116161617171718181821212121736.9%光伏产量2748484949494107107107126126126122053.8%光伏需求215171719191921212125252524453.8%日用玻璃需求1212121212121212121212121440.1%重碱总需求111210811011211311311411511411811711813628.9%重碱总需求2110109111113114114116118117122121122138911.0% 纯碱供需博弈持续；玻璃现货持续上涨•本周国内纯碱市场整体走势一般，价格稳定，暂无调整。华北区域重质碱送到报价1980-2000 元/吨左右。华中地区送到1920-1950 元/吨;华东送到价格1900-1950 元/吨;西北地区出厂报价1700-1750 元/吨。•玻璃河北报价2157元，环比上涨2.32%，贴水盘面60元左右；华中报价2296元，环比上涨3.24%，升水盘面80元左右；现货价格本周整体上涨。数据来源：wind 卓创 玻璃生产利润进一步走高•纯碱企业整体加工利润较高，联产企业利润超过800元/吨，氨碱企业利润超过400元/吨。•玻璃加工利润走高，煤制气利润808 元/吨左右;天然气利润680 元/吨; 石油焦利润1064 元/吨。数据来源：钢联 纯碱开工率环比小幅下降•本周纯碱厂家产量在56.7万吨左右，周内纯碱整体开工率82.55%，上周83.63%，环比上调1.08%。其中氨碱的开工率89.16%，上周88.72%，环比上调0.44%;联产开工率75.08，上周77.66%，环比下降2.58%。12 家百万吨企业整体开工率84.22%，上周87.37%，环比下调3.15%。60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.0011/1/20162/1/20175/1/20178/1/201711/1/20172/1/20185/1/20188/1/201811/1/20182/1/20195/1/20198/1/201911/1/20192/1/20205/1/20208/1/202011/1/20202/1/2021纯碱开工率（%） 玻璃1-3月产量同比增8.6%•3月份平板玻璃产量8512万重箱，同比增加9.4%；1-3月份累计生产平板玻璃24772万重箱，同比增加8.6%。•本周，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计289 条(5707.05 万吨/年)，其中在产252 条(5011.05 万吨/年)，冷修停产37 条，浮法产业企业开工率为87.20%，产能利用率为87.80%。数据来源：玻璃协会 2020年产量-0.7%，销量+3%，库存同比-6.7%100020003000400050006000700080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月浮法玻璃销量/万重箱2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年4000420044004600480050005200540056001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月浮法玻璃产量/万重箱2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年19395979991191391591月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月浮法玻璃产销率/%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年20004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月浮法玻璃库存/万重箱2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年 玻璃产能变化•在产玻璃产能维持，在产率拉长周期来看近几年处于较低水平。21年如果冷修和复产持平，那么在产率将维持低位。0.000.200.400.600.801.001.2001000200030004000500060007000800020022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021E浮法玻璃、白玻产能及产量浮法玻璃:产能浮法玻璃:在产产能在产率 2020年玻璃生产线动态-整体增加7320吨/天产能2020年新建生产线序号生产线地址日熔化量时间1福建瑞玻福建8002020.1.12广西北海信义集团有限公司二线广西11002020.05.183中建材濮阳光电生产线河南4002020.05.284广西信义北海三线广西5002020.07.115福建新福兴二线福建11002020.08.096河南中联搬迁线河南6002020.08.187广西信义北海四线广西5002020.09.128清远南玻三线广东7002020.10.109重庆金福源玻璃有限公司重庆4502020.11.18新建生产线9条，增加产能3690万重箱6150 2020年玻璃生产线动态-整体增加7320吨/天产能2020年冷修复产生产线序号生产线地址日熔化量时间1重庆渝虎玻璃二线重庆7002020.01.062山西利虎黎城二线山西6002020.04.023漳州旗滨五线福建6002020.05.124青海耀华金鼎玻璃宁夏6002020.05.255湖南桂阳家兴新型材料有限公司湖南6002020.06.126湖南巨强微晶玻璃一线湖南4002020.06.167天津信义玻璃一线天津10002020.06.188陕西神木瑞诚实业有限公司二线陕西7002020.06.289台玻集团成都一线四川7002020.07.0410河北沙河迎新玻璃厂一线河北13002020.07.0811江西宏宇能源一线江西7002020.07.1612信义玻璃（江苏）有限公司一线江苏9002020.07.1613虎门信义三线广东6002020.07.1714浙江福莱特二线浙江6002020.08.0515安徽蓝实集团一线安徽6002020.08.1716信义玻璃（江苏）有限公司二线江苏6002020.08.3117新疆晶华浮法玻璃厂新疆6002020.10.2518漳州旗滨玻璃公司四线福建8002020.10.3019滕州金晶三线山东6002020.11.0420天津耀皮玻璃公司一线天津5502020.11.0921金晶集团二线山东5502020.12.0322漳州旗滨玻璃公司三线福建6002020.12.0323华尔润江门一线广东9002020.12.0524华尔润江门二线广东4002020.12.0725湖北三峡新型建材公司三线湖北7002020.12.16恢复增加生产线25条，恢复产能10140万重箱。16900 2020年玻璃生产线动态-增加7320吨/天日产量2020年冷修生产线序号生产线地址日熔化量时间1中国洛阳浮法玻璃集团五线河南2302020.01.012河北沙河迎新玻璃厂四线河北5002020.01.203虎门信义三线广东6002020.01.214天津信义玻璃一线天津10002020.02.015武汉明达玻璃有限公司湖北7002020.02.096江西宏宇能源一线江西7002020.03.057台玻集团成都一线四川7002020.04.028本溪迎新三线辽宁9002020.04.139沙河金仓玻璃有限公司河北6002020.04.2110沙河鑫磊玻璃有限公司河北6002020.04.2511沙河长城玻璃有限公司八线河北14502020.05.0412秦皇岛弘耀二线河北6002020.05.0213唐山市蓝欣玻璃有限公司一线河北4002020.05.2214沙河海生玻璃有限公司一线河北7002020.05.2515沙河海生玻璃有限公司二线河北6002020.05.2716漳州旗滨玻璃公司三线福建6002020.06.2017漳州旗滨玻璃公司四线福建8002020.07.1818唐山市蓝欣玻璃有限公司二线河北5002020.07.2919湖北三峡新型建材公司三线湖北7002020.08.0220安阳安彩一线河南5002020.09.2221河南中联三线河南5002020.10.3022台玻东海改造一线江苏8002020.11.1723江门华