根据研报,2021年4月以来,A股市场呈现震荡上涨态势,但整体估值出现明显下行,尤其是基金重仓股估值出现了大幅回落。这主要是因为2021年一季报的业绩数据显示,上市公司的盈利能力得到了显著改善。在PE(TTM)的分母计算上,2021年Q1的盈利取代了2020年Q1因疫情冲击造成的极端值,因此在2021年4月底的估值切换过程中,可以明显看到盈利修复带动估值普遍下行。同时,估值分化已经持续收敛较长时间,极端估值分化情况有了较大改善。
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