本报告分析了原材料上涨对制造业毛利率的影响。原材料上涨可能会导致中游制造业毛利率下降，且这种影响通常会持续两个季度。此外，成本上涨主要集中在汽车、家电、轻工、食品、建材、机械等行业。2021Q1在原材料涨价中受损的细分行业主要有调味品、食品、小家电、厨电、家具、汽车及汽车零部件、装配式建筑、电力设备、PCB、建材等。其中，PCB、休闲食品、防水材料已提价转嫁成本，覆铜板有望实现涨价溢价。汽车零部件新能源领域在手订单饱满，可通过调整产品结构缓解成本压力。报告还提到了煤炭、半导体、房地产等行业的景气度变化。煤炭行业供需两旺，焦炭供需矛盾尖锐，且环保督查进一步助推焦企减产，焦炭已连续五轮提价。半导体行业或出现新一轮涨价缺货，全球智能手机出货增幅预期收缩。房地产市场火热，供给放量后溢价率或趋势性下行。最后，报告提到了疫苗问题反复、通胀超预期上行、信用债违约风险等风险因素。
