行业景气度观察系列第8期：解析上游涨价对中游盈利影响

根据报告正文，大宗商品价格和制造业毛利率并非显著负相关，CRB指数上行期，制造业毛利率通常先降后升，毛利率拐点滞后于大宗商品的拐点约2个季度。报告指出，制造业企业可以通过囤积低价库存、调节产品结构、与渠道分摊涨价成本等方式平滑利润。低利润率行业更易将成本传导至下游，但需求强弱实质决定了行业成本转嫁能力。报告还提到了家电、玻璃、化工等行业的情况，分析了市场需求、成本变化和价格弹性等因素对行业景气度的影响。报告最后提到了风险因素，包括美国群体免疫加速、美联储释放缩表信号和美债上行等。