买房盖楼忙不迭，房产马泓 4月居民购房热情依旧发投资保持较快增长整体房价涨幅可控减三成。居民房贷利率小涨一、商品房销售热情不减，一线房价上涨速度趋缓4月房地产销售面积累计同比为9.3%，继续保持较高的增速水平动整体房地产销售的核心部分速度相对较慢，表明居民部门购房需求仍旧强劲库进行时，现房库存偏紧超过待售面积加上竣工面积况不错，竣工端增速最高施工增速也达到两位数增长4月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增长与3月持平，二手住宅价格指数同比增长0.1个百分点。其中存在“过热”的问题房价涨幅双双放缓线城市房价同比较 宏观研究·数据点评·2021 买房盖楼忙不迭，房产投资高增长 植信投资研究院资深研究员 热情依旧，按揭贷款规模破万亿，发投资保持较快增长。一线城市二手房房价进一步上涨遇阻整体房价涨幅可控。土地市场遇冷，集中供地下土地成交削居民房贷利率小涨，房企融资环境偏紧。、商品房销售热情不减，一线房价上涨速度趋缓月房地产销售面积累计同比为48.1%，两年平均增速为保持较高的增速水平。结构上，住宅销售仍是拉动整体房地产销售的核心部分，办公楼和商业用房销售恢复表明居民部门购房需求仍旧强劲。现房库存偏紧，住宅销售面积（4.5亿平方米待售面积加上竣工面积（4.1亿平方米）。房地产工程情竣工端增速最高，累计同比达到17.9%，施工增速也达到两位数增长。 个大中城市新建商品住宅价格指数同比增长二手住宅价格指数同比增长3.4%，较其中，一线城市二手房价同比上涨的问题，但幅度略低于3月，上海新建和二手房价涨幅双双放缓，房地产调控政策效果开始显现线城市房价同比较3月则稍有抬升。 2021年05月 高增长 ，房地产开一线城市二手房房价进一步上涨遇阻，集中供地下土地成交削。 、商品房销售热情不减，一线房价上涨速度趋缓 两年平均增速为住宅销售仍是拉办公楼和商业用房销售恢复。商品房去亿平方米）房地产工程情，新开工和个大中城市新建商品住宅价格指数同比增长4.4%，较3月小升一线城市二手房价同比上涨11.3%，上海新建和二手房地产调控政策效果开始显现；二、三 二、房贷利率再度上调，土地成交快速回落房贷利率再度上调首套房贷和二套房贷平均利率较部分重点城市纷纷上调利率等，预计房贷利率未来仍有一定上调空间贷款规模破万亿，比增长45.5%，贷款价值比个基点，但该指标仍处于历史高位推动，前4月房地产开发投资累计同比为增速升至8.4%，整体保持较快增长政策指向增加保障性住房供给会议提出，坚持房住不炒住房供给，防止以学区房等名义炒作房价台调控政策，广州继续收紧人才购房政策免年限提高；深圳加大房贷审查人住房贷款，佛山下调个人公积金最高贷款额度房企债券融资偏紧发资金来源累计同比增截止4月底，房企内地信用债年内累计发行比下降0.5%；其中，住房金融监管保持高压明部分中小房企融资压力加大宏观研究·数据点评·2022 、房贷利率再度上调，土地成交快速回落 房贷利率再度上调，房地产投资增速保持较快增长首套房贷和二套房贷平均利率较2月分别上调3bp部分重点城市纷纷上调利率，包括广州、深圳、上海预计房贷利率未来仍有一定上调空间。前4月个人按揭，同比增长41.3%，住户部门中长期信贷同贷款价值比LTV为0.46，尽管较但该指标仍处于历史高位。受居民信贷快速扩张的月房地产开发投资累计同比为21.6%，整体保持较快增长。 政策指向增加保障性住房供给，严控非理性炒作坚持房住不炒，增加保障性租赁住房和共有产权防止以学区房等名义炒作房价。重点地区持续出广州继续收紧人才购房政策，二手房增值税征深圳加大房贷审查，东莞暂停多套房产居民个佛山下调个人公积金最高贷款额度。房企债券融资偏紧，利率水平稳中有升。前4月房地产开发资金来源累计同比增长35.2%，两年平均增速为房企内地信用债年内累计发行2743，4月当月发行793亿元，同比下降住房金融监管保持高压，低级别房企债券信用利差扩大明部分中小房企融资压力加大。 2021年05月 房地产投资增速保持较快增长。4月bp和2bp，上海、重庆月个人按揭住户部门中长期信贷同较3月回落6受居民信贷快速扩张的，两年平均严控非理性炒作。政治局增加保障性租赁住房和共有产权重点地区持续出二手房增值税征东莞暂停多套房产居民个。 月房地产开两年平均增速为10.1%。2743亿元，同同比下降14.8%。低级别房企债券信用利差扩大，表 土地成交快速回落城市土地供应面积较去年同期减少三成供给收缩明显。前3月回落12.1个百分点国土地成交进一步放缓由于二、三线城市土地供给放缓4月三线城市当月土地溢价率达到三、行业景气度处高位，投资增速预期小幅上调综上所述，鉴于居民信贷扩张势头难减程维持在相对较高的开工率水平较强的韧性，两年平均增速可能持续扩张进一步强化“抑制短期需求城市涉房贷款尤其是居民部门贷款增速将有所放缓资环境差异化特征加剧分中小房企现金流问题地购置增速将进一步走低地产投资累计同比增速二季度可能降至速可能升至10%，增速维持在5%以内 宏观研究·数据点评·2023 土地成交快速回落，溢价率快速上涨。前4月末城市土地供应面积较去年同期减少三成，二、三线城市土地前4月土地购置面积累计同比增长个百分点。自今年集中供地政策出台以来国土地成交进一步放缓，前4月土地成交价款同比下降三线城市土地供给放缓，其土地溢价率快速上涨月三线城市当月土地溢价率达到33.3%，值得关注、行业景气度处高位，投资增速预期小幅上调 鉴于居民信贷扩张势头难减，且房地产建安工程维持在相对较高的开工率水平，房地产投资增速仍旧具备两年平均增速可能持续扩张。预计住房政策将抑制短期需求+增加长期供给”的组合城市涉房贷款尤其是居民部门贷款增速将有所放缓资环境差异化特征加剧，行业集中度继续提高，重点关注部分中小房企现金流问题。考虑到土地市场进入下行周地购置增速将进一步走低，加之基数效应逐渐退坡地产投资累计同比增速二季度可能降至18.8%，两年平均增，两者较上月都有所上调。新建商品房房价以内，二手房价增长可能不超过4%2021年05月 月末100大中三线城市土地月土地购置面积累计同比增长4.8%，较自今年集中供地政策出台以来，全月土地成交价款同比下降29.2%。其土地溢价率快速上涨，值得关注。 且房地产建安工房地产投资增速仍旧具备预计住房政策将的组合，热点城市涉房贷款尤其是居民部门贷款增速将有所放缓，房企融重点关注部考虑到土地市场进入下行周期，土加之基数效应逐渐退坡，名义房两年平均增新建商品房房价%。 数据来源：国家统计局图 2 名义投资增速逐步放缓图 3 全国房价小幅上涨% 宏观研究·数据点评·2024 国家统计局 图 1 房地产销售保持较快增长 名义投资增速逐步放缓，但两年平均增速持续扩张 全国房价小幅上涨，一线城市仍存在“过热”问题 2021年05月 免责申明： 除非另有说明，本报告的著作权属植信投资研究院面授权，任何人不得更改或以任何方式发送料、内容。除非另有说明投资研究院的商标、服务标记及标记此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致植信投资研究院违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域此报告所载的全部内容仅作参考之用建议，且植信投资研究院不因接收人收到此报告而视其为客户植信投资研究院认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠投资研究院不担保其准确性或完整性材料而造成的损失承担任何责任述报告仅反映编写人的不同设想植信投资研究院或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下咨询独立投资顾问。此报告不构成投资投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建植信投资研究院2020 植信投资研究院 地址：上海市中国上海市静安区北京西路邮编：200063 电话：021-6117-0615-8000邮箱:dzc014652@xinhucaifu.com 宏观研究·数据点评·2025 本报告的著作权属植信投资研究院。未经植信投资研究院书任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为植信服务标记及标记。植信投资研究院不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致植信投资研究院违法的地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资且植信投资研究院不因接收人收到此报告而视其为客户。 植信投资研究院认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠投资研究院不担保其准确性或完整性。植信投资研究院不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表植信投资研究院或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。2020版权所有并保留一切权利。 中国上海市静安区北京西路968号嘉地中心2001 8000 dzc014652@xinhucaifu.com 2021年05月 未经植信投资研究院书复制或传播此报告的全部或部分材服务标记及标记均为植信植信投资研究院不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致植信投资研究院违法的此报告的内容不构成对任何人的投资 植信投资研究院认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但植信植信投资研究院不对因使用此报告及所载此报告不应取代个人的独立判断。本报告和上本报告所载的观点并不代表我们建议阁下如有任何疑问应，且不担保任何。