证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 电气设备行业周报（20210510-20210516） 推荐（维持） 4月新能源车持续高景气，新势力财报表现亮眼  新能源汽车：新能源汽车市场延续高景气。4月，新能源汽车产销分别完成21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.8倍，继续刷新当月历史记录。其中纯电动汽车产销分别完成18.2万辆和17.1万辆，同比分别增长2.1倍和2.2 倍;插电式混合动力汽车产销分别完成3.4万辆和3.5万辆，同比分别增长49.9%和70.8%。 动力电池装机量环比微减。4月，我国动力电池装车量为8.4GWh，同比增长134.0%，环比下降6.7%。其中三元电池装机量5.2GWh，同比上升97.3%，环比上升1.5%；磷酸铁锂电池装机量3.2GWh，同比上升244.5%，环比下降17.6%。 充电桩稳定增长。4月新增充电桩1.76万台，同比增长238.7%，公共充电基础设施稳定增长，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩86.8万台，其中交流充电桩50.5万台、直流充电桩36.3万台、交直流一体充电桩426台。从市场集中度看，广东、上海、北京等TOP10地区建设的公共充电基础设施占比达72%。 新势力发布21Q1财报，表现亮眼。1）小鹏汽车：21Q1营收环比为正，毛利率越过10%门槛。2021年一季度小鹏汽车总营收29.51亿元，环比增长2.7%，汽车交付数为13340 辆，环比增长2.9%，综合毛利率为11.2%，其中汽车业务毛利率为10.2%，公司毛利率首次超过10%，实现稳健提升。2）蔚来汽车：营业收入创单季度新高，盈利能力稳步提升。2021年一季度蔚来实现总营收 79.82亿元，环比增长20.2%，再创历史营收新高，季度汽车交付数为20060 辆，环比增长15.6%，首次突破两万大关，公司综合毛利率为19.5%，其中汽车板块毛利率首次突破20%，达21.2%，盈利能力稳步提升。 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：新能源汽车建议关注以下投资主线：1）具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等。2）深耕动力电池及储能电池的企业：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）受益于全球电动化浪潮的锂电池产业链标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。  新能源发电：碳中和“3060”战略引领储能行业发展。未来新能源发电将成为实现碳中和目标的关键路径，而大部分可再生能源都具有间歇性的特点，配套储能系统则将是不二的选择。发电侧：2020年起，国内各省陆续出台政策，要求风光配置储能，配置比例在5%-20%之间。受益于储能配套渗透率提升以及光伏风电装机量提升，预计2025年全球发电侧储能需求量将达到40.7GWh。用户侧：由于海外家庭用电贵且用电不稳定，在极端天气时用电困难导致极端电价，催生海外户用储能市场需求。我们预计2025年海外储能配套需求量将达到171GWh。市场空间：我们假设储能电池价格在未来5年逐步下降，2025年达到0.79元/wh，对应2025年全球储能电池市场空间预计将超过1600亿元。 投资建议：随着“碳达峰，碳中和”目标的提出，清洁能源未来将不断完成对化石能源的替代，而随着光伏度电成本不断降低将逐渐迎来平价上网的时代，我们重点关注光伏行业及储能行业龙头标的：隆基股份、通威股份、阳光能源、固德威、派能科技等。  风险提示：全球新能源汽车销量不及预期，全球新能源政策不及预期。 证券分析师：彭广春 电话： 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 213 5.3 总市值(亿元) 39,716.89 4.76 流通市值(亿元) 31,272.72 4.9 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.62 20.73 79.83 相对表现 5.09 15.24 48.88 相关研究报告 《电气设备行业周报（20210412-20210418）：A级电动车爆发在即，上调全年新能源车销量预测至240万》 2021-04-18 《2021年4月欧洲新能源车销量点评：销量受季节性扰动，渗透率维持高位》 2021-05-06 《新能源汽车行业2021年中期策略报告：景气高企，守正出奇》 2021-05-11 -3%33%69%105%20/0520/0720/0920/1121/0121/032020-05-18～2021-04-30沪深300电气设备华创证券研究所 行业研究 电气设备 2021年05月16日 电气设备行业周报（20210510-20210516） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、新能源汽车：4月新能源车市场延续高景气，新势力21Q1财报表现亮眼 ............... 5 （一）行业观点概要 ......................................................................................................... 5 1、4月新能源车销量环比小幅下滑，新势力表现亮眼 ............................................ 5 2、4月动力电池装机同比高幅，二线电池厂配套比例增加 .................................... 6 3、充电桩稳定增长，基础设施建设稳步推进 ........................................................... 7 4、新势力21Q1财报发布：小鹏盈利能力进入新阶段，蔚来营收创单季新高 ..... 8 （二）行业数据跟踪 ....................................................................................................... 10 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ........................................................................... 12 二、新能源发电：全球碳中和，储能大趋势 ....................................................................... 13 （一）行业观点概要 ....................................................................................................... 13 （二）行业数据跟踪 ....................................................................................................... 14 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ........................................................................... 15 三、工控及电力设备：4月制造业PMI连续14个月保持在荣枯线以上 ........................ 16 （一）行业观点概要 ....................................................................................................... 16 （二）行业数据跟踪 ....................................................................................................... 16 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ........................................................................... 17 四、本周板块行情（中信一级） ........................................................................................... 17 nMpMsRtMmPrOsOtRuNyQzQ6MbP6MpNnNoMoPjMnNsPfQoPqPbRnNzRNZtOoPwMpMsP 电气设备行业周报（20210510-20210516） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 我国新能源汽车月度销量数据（万辆） ................................................................. 5 图表 2 我国BEV销量月度占比 ........................................................................................... 5 图表 3 我国4月热销新能源汽车销量及环比 ..................................................................... 6 图表 4 我国4月动力电池装机量按技术路线占比 ............................................................. 7 图表 5 我国1-4月动力电池装机量占比 .............................................................................. 7 图表 6 我国充电桩保有量及环比 ......................................................................................... 8 图表 7 我国充电桩月度新增数 ............................................................................................. 8 图表 8 小鹏汽车营业收入稳步增长 ..................................................................................... 8 图表 9 小鹏汽车毛利率迈过10%门槛 ................................................................................. 8 图表 10 21Q1小鹏汽车分车型销量 ..................................................................................... 9 图表 11 蔚来汽车营业收入创单季度新高 ......................................................................