公司动态点评：牛奶粉强劲增长，羊奶粉环比恢复

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澳优公司动态点评显示，2021年Q1公司实现营业收入21.83亿元，同比增长12.9%；调整后净利润3.31亿元，同比增长11%。其中，牛奶粉业务实现10.53亿元，同比增长36.5%，继续保持双位数增长。羊奶粉业务也实现了环比恢复，佳贝艾特中国区收入为8.35亿元，环比增长达29.7%。毛利率为51.11%，同比下滑2.75PCT，环比增长2.8PCT。公司净利率为14.5%，同比提升0.69PCT。投资建议：牛奶粉快速增长，海普诺凯领跑，羊奶粉环比恢复扎实精进，研发驱动公司特医及益生菌赛道表现。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为97.43、116.91、137.96亿元人民币，净利润分别为12.38、15.12、18.36-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%