西德州有望降雨，棉价大幅回调

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-05-11 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 16100 0.50% CF2201 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2105 16430 15865 89.53 23670 24100 23005 0.52% 0.25% -1.38% 0.92% 1.73% 0.46% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 16080.770.71%新疆161300.62%浙江162801.12%山东162300.93%河北161401.06%河南161200.44%湖北160000.63%江苏162000.50%安徽159600.25%重庆159900.25%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-6460000.88%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32816134#N/ACC INDEX 527153431.62%CC INDEX 229164861.55%FC INDEX M94.98-1.11%FC INDEX M 1%15613-0.85%FC INDEX M 滑准税 15766-0.83%黏胶短纤142000.00%涤纶短纤70001.45%全棉纱JC40S287002.14%全棉纱JC32S277002.40%全棉纱JC21S267002.50%全棉纱C40S260002.97%全棉纱C32S249753.20%全棉纱C21S239753.34%全棉纱OEC10S141002.17%cotlook棉纱指数149.05-3.73%CY INDEX OEC10S248000.08%CY INDEX C32S248000.49%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱136001.12%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S145000.35%印度C21S222800.22%印度C32S244800.62%印度JC32S284200.89%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S221000.45%涤棉纱171000.59%人棉纱17900-2.45%纯涤纱119501.53%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 西德州有望降雨 棉价大幅回调 关注度：★★ 行情回顾 5月10日，郑棉主力2109合约报收于16100 （80 ，0.50%）元/吨，夜盘报收15820元/吨。ICE美棉报收89.53 （-1.25 ,-1.38%）美分/磅。棉纱主力2109报收23670 （215 ，0.92%）元/吨，夜盘报收23445元/吨。 现货价格回落，中国棉花价格指数328价格16134（-20）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价15613（-69）元/吨。纱线价格上涨，CY INDEX C32S 价格24800（150）元/吨。进口棉纱上涨，cotlook棉纱指数149.05（1.45%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单23297 （-77 ）张，仓单折皮棉93.188万吨。3月，商业库存458.12 （-9.23%）万吨；工业库存91.75 （3.98%）万吨。纱线库存9.43 （5.13%）天，坯布库存15.23 （3.96%）天。 操作建议 昨日公布的美作物生长报告显示，截至5月9日当周，美棉种植率为25%，去年同期为30%，小幅利多。但6-10日，预计德州迎来降雨，部分抵消干旱忧虑，美棉大幅下跌。同时，谷物市场大跌亦对棉价有所拖累，关注13日公布的5月份USDA供需报告指引。近期，印度周边国家疫情急速恶化，市场对棉纺市场订单转移预期仍存。但若后续订单无法跟进，可能影响市场心态，因当前新疆棉及制品仍然受欧美市场打压，国内进口棉滑准税配额增发70万吨，市场供应较为充裕。整体来看，5月份是棉花生长关键期，天气对棉花价格的影响较为明显，关注天气变化。但市场供需矛盾不大，震荡偏多思路对待，多单继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02020- 11-032020-11-172020-12-012020-12-152020-12-292021- 01-122021-01-262021-02-092021- 02-232021-03-092021-03-232021- 04-06CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02020- 10-012020- 10-152020- 10-292020- 11-122020- 11-262020- 12-102020- 12-242021- 01-072021- 01-212021- 02-042021- 02-182021- 03-042021- 03-182021- 04-012021- 04-15ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.02020-12-112020-12-182020-12-252021-01-012021-01-082021-01-152021-01-222021-01-292021-02-052021-02-122021-02-192021-02-262021-03-052021- 03-122021- 03-192021- 03-262021- 04-022021- 04-092021- 04-16CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -2 00000200004000060000800001000001200000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020-03-1720- 04-1720-05-1720-06-1720-07-1720-08-1720- 09-1720-10-1720-11-1720-12-1721-01-1721- 02-1721-03-17ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-10-242018-12-242019-02-242019-04-242019- 06-242019-08-242019- 10-242019-12-242020- 02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021- 02-24(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-112019-012019- 032019-052019-072019- 092019-112020-012020- 032020-052020-072020- 092020-112021-012021- 03商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 072020-082020-092020- 102020-112020-122021-012021-022021- 03库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02018-04-022018-06-022018-08-022018-10-022018- 12-022019-02-022019-04-022019-06-022019-08-022019-10-022019- 12-022020-02-022020-04-022020-06-022020-08-022020-10-022020- 12-022021-02-022021-04-0209-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02018-01-092018-03-092018-05-092018-07-092018-09-092018-11-092019-01-092019-03-092019-05-092019-07-092019-09-092019-11-092020-01-092020- 03-092020- 05-092020-07-092020-09-092020- 11-092021- 01-092021- 03-093128- 013128- 053128-09上限下限 -1 ,0 00.0000-5 00.00000.0000500.00001,000.00001,500.00002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00002020-11-192020- 12-032020- 12-172020- 12-312021-01-142021-01-282021-02-112021-02-252021-03-112021-03-252021- 04-08CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土