钢铁有色行业2021年中期投资策略：全面崛起

本报告主要关注钢铁、铝和锂电板块的投资机会。在钢铁板块，碳中和政策下，供给端受到强力压制，钢企盈利有望快速扩张，主要受益标的包括宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、新钢股份、方大特钢、首钢股份等。在铝板块，电解铝行业景气程度持续扩张，叠加“碳中和”政策落地强预期，有望强化行业吨盈利高中枢及景气周期的持续性，主要受益标的有云铝股份、焦作万方、顺博合金、怡球资源等。在锂电板块，以新能源汽车和3C为代表的下游需求加速释放，预计2021年全球锂需求将达到45.7万吨，YoY+25.55％。当前锂精矿价格已达600美元/吨左右，西澳此前减产的矿山已经具备一定的满产动力，但关停维护的高成本矿山仍需更高的价格刺激，同时南美盐湖扩产计划有所推迟，国内锂矿山与盐湖虽然积极扩产，但受限于资源禀赋较差等原因新增产能比较有限，预计2021年全球锂供给将达到46.4万吨，YoY+19.28％。2021年全球锂行业将延续供需紧平衡状态，锂价有望维持平稳上涨，布局锂资源的相关企业将充分受益，主要包括赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能等。