农业2020年报、2021年一季报总结：猪企Q1业绩分化，后周期景气持续，重申动保板块配置机会

本报告总结了2020年和2021年一季度农业板块的业绩表现。总体来看，农业板块在2020年实现了营收和净利润的双增长，但在2021年一季度，由于饲料原材料涨价、疫情等因素导致的成本上涨以及供需错配下畜禽价格的相对低迷，盈利出现了较为显著的下滑。其中，生猪养殖板块的盈利出现了较为显著的下滑，而动保、饲料、种子、宠物等后周期行业以及基础农产品价格上涨的种子行业则在盈利方面表现较好。此外，报告还对生猪板块的盈利分化进行了分析，指出优质龙头有望实现以量补价。最后，报告对动保板块的业绩进行了总结，认为该行业景气度持续向好，有望尽享复产周期红利。