投资策略月报：5月月报：超跌反弹临近尾声

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5月月报：超跌反弹临近尾声，投资策略月报。海外市场：主要经济体货币政策取向与疫情发展高度相关，随着疫苗接种率的提升，全球央行货币政策将缓慢转向。欧美主要经济体正逐步走出疫情影响，加拿大、英国、欧洲央行均已释放了鹰派信号。美国方面，尽管当前美联储官方未透露缩减购债规模的信号，但随着疫苗接种率的提升与失业的改善，市场对于美联储削减宽松的预期会进一步提升，市场对美联储收流动性的节奏非常关注，任何关于美联储削减货币宽松的暗示都会在短期内加大市场波动。通胀数据将继续上升，地方债发行加速或对资金面形成扰动。经济增速最快的阶段已过，从企业一季报看，制造业、出口产业链业绩高增长，上游资源品行业业绩大幅改善。未来两个月A股限售股解禁压力加大，6月为年内高峰。5月A股投资建议：超跌反弹临近尾声，建议谨慎待时。关注三条主线：1）一季报业绩改善，受益于PPI回升行业，如“化工、采掘”；2）高股息率行业，如“钢铁、银行”；3）政治局会议强调加快推进发展主题：“碳中和、产业数字化”主题等。