聚酯产业链周报：短纤持续疲弱，原料有所分化

周度报告国投安信期货SDICESSENCEFUTURES2021年04月27日短纤持续波弱原料有所分化聚酯产业链周报行情回顾：聚酯产业链PTA、MEG和短纤价格周内表现偏弱，主要是油价带动。短操作评级纤周五一度回升，主要受棉花市场带动。PTA上游原料及各环节利润：乙二醇油价先抑后扬，石脑油走势偏弱，PX价格平稳。石脑油-原油价差回短纤落至80美元/吨附近，PX-石脑油价差回升至280美元/吨以上：PTA加庞春艳高级分析师工差降至320元/吨附近。石脑油一体化MEG利润压缩至微利区间，其F3011557Z0011355他原料制MEG亏损加大。下游长丝现金流继续向好，短纤和瓶片利润010-58747784低位回升。gtaxinstitutedessence.com.cn●产业链供需：PTA：装置负荷75.9%，环比-7.3%。独山能源250检修，速盛大化、英力士装置恢复，恒力1号220万吨装置检修。扬子石化35万吨、天津石化34万吨、福建佳龙60万吨、汶邦石化70万吨、莲蓬威石化90万吨装置长停，中泰化学120万吨有重启计划。卓创PTA社会库存352.4万吨，环比下降15.8万吨。MEG：装置负荷69.54%，环比+0.98%，煤制负荷55.56%，环比+1.73%，新疆天业二期降幅，阳煤平定重启待定。目前河南煤业2套、新疆天业二期30万吨、湖北化肥20万吨、阳煤1套装置处于长期停车状态，河南濮阳满负荷运行，河南安阳有重启计划，镇海炼化、扬子石化和西煤化工报退检修，利华益有检修计划。CCF华东港口库存54.3万吨，环比-3.3万吨，因港口封航。短纤：装置负荷94.2%，环比-2.4，短纤库存-0.5天，环比+1.5天。聚酯：装置负荷93.7%，环比+0.5%。长丝P0Y库存13.9天，环比-0.9天，FDY库存21.2天，环比-1.2天，DTY库存26.6天，环比-0.1天。织造：江浙织机负荷85%，环比-1%，加弹机负荷95%，环比平稳。本报告版权属于国投安信期货有限公不可作为投资依据，转载请注明出 XL表1：期货行情收盘价周涨跌涨跌幅月涨跌幅近3个月涨跌幅PTA主力4768280. 59%10. 68%18. 14%乙二醇主力4628641. 36%8. 01%4. 38%短纤主力70162062. 85%0. 03%6. 69%短纤盘面利润138920913. 05%15. 78%15. 30%据来源：wind表2：PTA现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅石脑油：CFR日本578-61. 05%1. 40%12.08%PXCFR中国台湾86110. 12%7. 36%25. 51%PTA内盘4565350. 77%6. 04%20. 61%PTA外盘66000. 00%0. 00%17. 86%PTA加工差313-4312. 15%3. 81%23. 66%据来源：wind表3：乙二醇现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌乙烯：CFR东北亚110600. 00%5. 23%20.74%甲醇：浙江出罐2610803. 16%8. 75%2. 35%MEG内盘4760061, 86%6. 67%2. 81%MEG外盘612~60. 97%%66 °92. 00%数据来源：wind表4：聚酯价格均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅涤纶短纤6800170. 24%0. 73%7. 54%涤纶短纤利润307154. 55%33.05%43. 49%涤纶POY752506-1. 18%0. 07%20. 88%涤纶DTY8950500. 56%1. 10%11. 87%涤纶FDY150D7700OS0. 65%0. 32%22. 22%瓶级切片6300500. 79%5. 26%11.50%聚酯切片58501252. 09%0. 85%13.59%数据来源：wind本报告版权属于国投安信期货有限公2不可作为投资依据，转载请注明出 XL图1：PTA期货5月收盘价图2：MEG期货5月收盘价+2020.年2021.年2019-年2020年+ 2020-年2021年02019.年2020-年元/吨 2018.年2019.年 2017.42018·年元/0 2018·年2019.年8,000 + 2016-年2017年6,500 7,0006,000 5,500 6,000 5,000 4,5005,000 4,000 4,000 3,5003,0003,000 2,500 5月7月9月11月1月3月5月6月8月10月12月2月4月数嘉来源：wind数嘉来源：wind图3：PTA9月-5月价差图4：MEG9月-5月价差+ 2020-年2021年 2019.年2020.年+ 2020-年2021年 2019.年2020.年元/2018.年2019.年 2017年2018年元/200 -2016-年2017.年400 200 --2000 --400国投安-200--600-400--800--600--1,0009月10月11月12月3月5月-8001月2月4月10月11月12月1月2月3月4月5月数嘉来源：wind数格来源：wind,wind图5：PTA主力基差图6：MEG主力基差+ 2021年2020-年 2019.年+ 2021年0 2020-年 2019年元/ 2018.年2017.年元/e→ 2018.年2,000 -1,200 1,5009001,000 600300国投安信期货5000 300-500-11月6001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数器来源：wind数据来源：wind本报告版权属于国投安信期货有限公3不可作为投资依据，转载请注明出 图7：石脑油-原油价差图8：PX-石脑油价差+ 2021年 2020.年 2019.年 2021.年 2020.4 2019.年美元/吨0 2018.年 2017.年美元/吨150 700 10060050-t500400信期货0300 --50 200-100 -100-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数嘉来源：wind数格来源：wind图9：PTA加工差图10：石脑油一体化MEG利润+ 2021.2020年 2019.年 2021.2020-年 2019.年+ 2018.年2017.年关元/吨 2018.年 2017.年2,500 500 -2,000 400 -1,500 00200 1,000100500 -1月3月5月7月9月-10011月1月3月5月7月9月11月款据来源：wind教据来源：wind图11：煤刺ME6盘面利润图12：涤纶短纤利润 2021.年 2020.年 2019.年→ 2021.年2020-年+ 2019.年元/元/ 2018.2017.年1,5001,500 1,0001,200 500 ·900没安信其600 500300 -1,0000 ·-1,500 3月5月7月9月3001月11月1月3月5月7月9月11月数来源：wind数器来源：wind本报告版权属于国覆安信期货有限公不可作为覆责侬据，转载请注明出 图13：PX周度负荷图14：PTA负荷+ 2021年 2020-年 2019.年+ 2021.年 2020-年 2019.年% 2018年 2017.年 2018·年100 95 90 -90 -85 80 -8075三日70 -70 -60 65 -60 -50 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数帮来源：卓创数费来源：CCF图15：MEG负荷图16：煤制MEG负荷 2021.年2020-年2019.年+ 2021年2020.年0 2019.年 2018.年2017.年 2018 2017.本90 -90 8080 -70706060 5050 4040 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月教据来源：COF数费来源：CCF图17：聚酯负荷图18：直纺涤短负荷+ 2021年 20200 2019.年+ 2021.年2020-年 2019.§0 2018.年+ 2017.年 2018.年0 2017.年100 100 90 90 -80国投安信期贷8070 -70 60 60 5050 +5月7月9月40 +1月3月11月1月3月5月7月9月11月据来源：COF数据来源：CCF本报告版权属于国覆安信期货有限公不可作为覆责侬据，转载请注明出 图20：江浙加弹开机负荷季节性图19：江浙织机负荷季节性 2021.年 2020.年0 2019.年 2021.年0 2020.年 2019.年 2017年+ 2018-年→ 2017.年% 2018·年100 100 -0880 -6060 国投安信期4040 -2020+01月3月5月7月9月1月5月7月9月11月11月3月数据来源：CCF载据来源：QCF图21：PTA仓单图22：乙二醇注册仓单量+ 2020-年2021年2019.年2020.年+2020年2021年2019.年2020.年 2018年2019 2017.年2018年张400,000- 2016-年2017.年18,000 15,000300,00012,000 信期货200,000-9,000 6,000 100,000-3,000 0 0 +9月11月1月3月5月7月9月4月6月8月10月12月2月数来源：wind,wind数费来源：wind,wind图23：PTA社会库存图24：CCF华东MEG港口库存+ 2021年+ 2020-年 2019.→ 2021年0 2020·年 2019.年fa+ 2018-年 2017.年万吨+ 2018.年+ 2017.年5,000 160 4,000140 120 3,000 国投安信期货100 -2,000 E S S E N C E60 -1,00040 0 -11月20 -1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：卓创款馨来率：CGF本报告版权属于国覆安信期货有限公6不可作为覆责侬据，转载请注明出 图25：华东主港地区MEG港口库存详情图26：MEG港口周度发货鲁华东主港地区NE6港口深存洋情江明&常州+ 2021. 2020.年 2019.年万华东主港地区MEG港口丰存洋情太仓 2018·4180 华东主港地区MEG港口承存洋情张家港120,000 -150 -毕东主港地区MEG港口库存详情上海&常贴华东主MEG港口本存详情100,00012080,00090安信60,00060 -40,00030 -20,000-2018-5-32018-11-21 2019-7-272020-3-312020-12-41月3月5月7月9月11月鼓帮来源：COF数格来源：CCF图27：MEG到港预报图28：MEG进口价差+ 2021年 2019.年 2021年2020.年+ 2019.年万吨 2018-年美元/吨 2018·年 2017.年40 80035 600 -3040025200200-400 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月鼓帮来源：COF数器来源：wind图29：涤纶短纤库存图30：POY库存+ 2021年0 2020-年 2019.年+ 2021.年2020-年 2019.年天 2018.年 2017.年天 2018.年2017.年40 35 30 -30 25 20 信期货20 1015100-105月01月3月7月9月11月1月3月5月7月9月11月据来源：COF数据来源：COF本报告版权属于国覆安信期货有限公不可作为覆责侬据，转载请注明出 图31：FDY库存图32：DTY库存2021.年 2020-年 2019.年+ 2021.年2020-年 2019.年天 2018·年 2017.年天 2018·年 2017.年35 40 30 35 -25 30 201525 1020 5150 -10-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数器来源：CCF数