通信设备行业重大事项点评：研发费用税前加计扣除比例提升，利好通信板块发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 通信设备行业重大事项点评 推荐（维持） 研发费用税前加计扣除比例提升，利好通信板块发展 事项：  9月21日，财政部、国家税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例。具体内容为，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。 评论：  企业研发费用加计扣除政策为税收激励政策，有助于激励企业加大研发投入。企业研发费用加计扣除是指企业在缴纳企业所得税，计算应纳税所得额时，除按照企业所得税法的一般规定进行研发费用据实扣除的基础之上，再额外加计扣除一定的比例，成为应纳税所得额的减少项，是一项税前扣除，也就是减少了应缴企业所得税的计税基础，进而影响应缴企业所得税额。我国的研发费加计扣除政策全面推开以来，覆盖除烟草制造业等六行业之外的行业企业，2017年提高了科技型中小企业的加成比例，2018年9月将提高的比例推广至除烟草制造等六行业之外的各类企业。  通信行业研发费用支出较高，研发费用税前加计扣除比例的提升能有效降低企业负担，鼓励企业进行投入研发与创新，5G为通信行业发展最为确定性的方向，本次政策有助于促进龙头公司加大研发以夯实核心竞争能力，推动我国5G的发展。为了衡量研发费用加计扣除比例的提升对通信行业的影响，我们选取通信行业上市公司2017年年报数据进行测算，我们得到，通信板块中，对净利润影响比例超过5%的公司达22家，占比达到20.18%，对净利润影响比例超10%的公司达8家，占比达到7.34%。在重点公司中，研发费用加计扣除比例提升对烽火通信、中兴通讯的边际改善较为明显，对烽火通信、中兴通讯净利润影响比例分别达到8.17%、8.01%。  风险提示：5G发展不及预期；运营商资本开支下滑 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：蒋颖 电话：010-66500906 邮箱：jiangying@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 72 3.41 总市值(亿元) 4,928.91 2.62 流通市值(亿元) 3,425.17 2.54 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.03 -22.52 -26.19 相对表现 -2.59 -9.86 -15.06 -35%-19%-2%15%17/0917/1118/0118/0318/0518/072017-09-26～2018-09-21 沪深300 通信设备 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信设备 2018年09月25日 通信设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、企业研发费用加计扣除政策为税收激励政策，有助于激励企业加大研发投入 ..................................................4 二、研发费用加计扣除比例提升，对通信板块利好明显 .........................................................................................4 通信设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 研发费用加计扣除政策推进过程 ..............................................................................................................4 图表 2 研发费用加计扣除比例提升的影响（亿元） .............................................................................................5 图表 3 研发费用加计扣除比例提升对通信行业重点公司的影响（亿元） .............................................................7 通信设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、企业研发费用加计扣除政策为税收激励政策，有助于激励企业加大研发投入 企业研究开发费用的加计扣除是我国企业所得税优惠的主要形式之一，是国家为激励企业加大研发投入，支持科技创新采取的一项税收激励政策。企业研发费用加计扣除是指企业在缴纳企业所得税，计算应纳税所得额时，除按照企业所得税法的一般规定进行研发费用据实扣除的基础之上，再额外加计扣除一定的比例，成为应纳税所得额的减少项，是一项税前扣除，也就是减少了应缴企业所得税的计税基础，进而影响应缴企业所得税额，因此研发费用的加计扣除有利于减轻企业的所得税负担，提高企业的利润率，并降低企业的研发支出成本，激励企业加大研发支出。 按照我国会计准则的规定，研发费用需要满足相应条件方可资本化，费用化支出当期扣除，资本化支出在未来摊销，因此研发费用的加计扣除政策分为费用化和资本化支出，费用化的加计扣除按照加成比例从本年度应纳税所得额中扣除，形成无形资产的资本化支出按照无形资产成本的加成比例在税前摊销。 我国的研发费加计扣除政策全面推开以来，覆盖除烟草制造业等六行业之外的行业企业，2017年提高了科技型中小企业的加成比例，2018年9月将提高的比例推广至除烟草制造等六行业之外的各类企业，除下表列示的主要文件外，相关政策配套文件中进一步规定了研发费用的归集范围和相关特别事项。 图表 1 研发费用加计扣除政策推进过程 资料来源：国税总局，华创证券 二、研发费用税前加计扣除比例提升，对通信板块利好明显 通信行业研发费用支出较高，研发费用加计扣除比例的提升能有效降低企业负担，鼓励企业进行投入研发与创新，有助于通信行业企业的发展，同时，5G为通信行业发展最为确定性的方向，本次政策有助于促进龙头公司加大研发以夯实核心竞争能力，推动我国5G的发展。 为了衡量研发费用加计扣除比例的提升对通信行业的影响，我们选取通信行业上市公司2017年年报数据进行测算，我们得到，通信板块中，对净利润影响比例超过5%的公司达22家，占比达到20.18%，对净利润影响比例超10%的公司达8家，占比达到7.34%。 通信设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 假设：研发支出分为费用化研发支出和资本化研发支出，资本化研发支出全部计入无形资产，并且无形资产按10年进行摊销，所得税率为上市公司母公司所得税率。 政策变化：根据2017年《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》，费用化研发支出扣除比例由此前的50%提升至75%，资本化研发支出扣除比例由此前的150%提升至175%。 计算公式：税收优惠金额=费用化研发支出*（75%-50%）*企业所得税税率+（资本化研发支出*（175%-150%）/无形资产折旧摊销年限）*企业所得税税率。 图表 2 研发费用加计扣除比例提升的影响（亿元） 证券代码 证券简称 所得税率 费用化研发支出 资本化研发支出 研发支出合计 净利润 税收优惠金额 税收优惠金额/净利润 000586.SZ 汇源通信 25.00% 0.13 0.01 0.13 0.01 0.01 83.51% 300205.SZ 天喻信息 15.00% 1.65 0.00 1.65 0.11 0.06 53.82% 002467.SZ 二六三 25.00% 1.60 0.00 1.60 0.22 0.10 46.48% 200468.SZ 宁通信B 25.00% 0.68 0.00 0.68 0.25 0.04 17.17% 603118.SH 共进股份 15.00% 4.02 0.09 4.11 0.99 0.15 15.18% 000032.SZ 深桑达A 25.00% 0.29 0.00 0.29 0.13 0.02 13.97% 603083.SH 剑桥科技 15.00% 1.62 0.72 2.34 0.61 0.06 10.48% 300211.SZ 亿通科技 15.00% 0.10 0.00 0.10 0.04 0.00 10.19% 002813.SZ 路畅科技 15.00% 0.59 0.11 0.70 0.24 0.02 9.28% 002583.SZ 海能达 15.00% 5.66 3.49 9.15 2.45 0.23 9.20% 002396.SZ 星网锐捷 25.00% 9.70 0.27 9.96 7.00 0.61 8.68% 600775.SH 南京熊猫 25.00% 2.05 0.00 2.05 1.56 0.13 8.21% 600498.SH 烽火通信 15.00% 19.49 1.91 21.39 9.03 0.74 8.17% 000063.SZ 中兴通讯 15.00% 113.47 16.16 129.62 53.86 4.32 8.01% 002017.SZ 东信和平 10.00% 1.19 0.00 1.19 0.37 0.03 7.94% 002231.SZ 奥维通信 15.00% 0.20 0.00 0.20 0.10 0.01 7.85% 000687.SZ 华讯方舟 25.00% 1.48 0.00 1.48 1.26 0.09 7.32% 603712.SH 七一二 15.00% 3.56 0.00 3.56 1.94 0.13 6.87% 002115.SZ 三维通信 15.00% 0.79 0.11 0.90 0.46 0.03 6.55% 000561.SZ 烽火电子 15.00% 1.53 0.00 1.53 0.89 0.06 6.45% 603322.SH 超讯通信 15.00% 0.36 0.00 0.36 0.21 0.01 6.25% 603803.SH 瑞斯康达 15.00% 2.83 0.00 2.83 1.98 0.11 5.35% 603703.SH 盛洋科技 15.00% 0.30 0.00 0.30 0.25 0.01 4.65% 002465.SZ 海格通信 10.00% 6.33 0.13 6.46 3.41 0.16 4.65% 600776.SH 东方通信 15.00% 1.45 0.28 1.73 1.20 0.06 4.63% 900941.SH 东信B股 15.00% 1.45 0.28 1.73 1.20 0.06 4.63% 300638.SZ 广和通 15.00% 0.51 0.00 0.51 0.44 0.02 4.35% 002417.SZ 深南股份 25.00% 0.05 0.00 0.05 0.08 0.00 4.27% 600734.SH 实达集团 25.00% 1.27 0.00 1.27 1.8