石油石化行业周报 穆迪：全球炼油及油品销售行业的评级由稳定调整为正面 行业周报 行业报告 石油化工 2018年9月25日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业专题报告*石油石化*天然气系列（1）：行业供需格局、驱动力分析及其展望》 2018-09-21 《行业周报*石油石化*美国能源情报署下调今明年全球石油日需求增长预估》 2018-09-17 《行业周报*石油石化*国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》》 2018-09-09 《行业周报*石油石化*油价回暖 三大央企上半年净利均增逾五成》 2018-09-03 《行业周报*石油石化*沙特阿美石油或取消上市计划》 2018-08-27 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 刘永来 一般从业资格编号 S1060118060026 LIUYONGLAI647@PINGAN.CON.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行情回顾：上周申万化工指数涨跌2.75%，跑输沪深300指数（5.19%）-2.44 pct。石油开采和化工33个子行业29个上涨4个下跌。玻纤(+5.78%)、氮肥(+5.09%)、无机盐(+4.89%)、涤纶(+4.06%)、纺织化学用品(+3.61%)领涨；合成革(-4.07%)、其他纤维(-0.23%)、改性塑料(-0.07%)、氨纶(-0.01%)下跌。  原油市场：上周Brent 原油期货收盘价为78.8美元/桶，周环比涨跌+0.91%；WTI期货收盘价为70.78美元/桶，周环比涨跌+2.59%；美国商业原油库存周环比变动-0.52%；北美钻井数1250台，与上周相比变动-31台；WTI非商业基金净多头周环比涨跌-2.48%；美元指数周环比涨跌-0.76 pct；美元指数非商业净多头周环比涨跌+8.58%。  石化产品价格：上周我们所观测的44种石化产品中涨幅前五位分别是：醋酸（+8.67%）、甲醇（+3.24%）、LDPE(普通膜级)（+2.08%）、PP（+2.02%）、环氧丙烷（+1.97%）；跌幅前5位分别是：PTA（-11.89%）、对二甲苯（-6.54%）、丁二烯（-6.06%）、合成氨（-5.08%）、涤纶长丝（-4.55%）。  石化产品价差：上周所观测的32种石化产品-原料价差中涨幅前五位分别是：顺丁橡胶（+78.43%）、LLDPE（+23.23%）、LDPE（+16.31%）、醋酸（+12.48%）、涤纶（+6.63%）；跌幅前五位分别是：PTA-PX（-24.56%）、硬泡（-11.68%）、乙二醇（-11.57%）、PA66（-11.23%）、聚合MDI（-8.24%）。  投资建议：上周国际油价继续上涨，建议关注油气开采和炼油板块（中国石油、中国石化、荣盛石化和恒力石化）；国际上天然气行业景气恢复，中国未来天然气行业将维持高增长，推荐握有海外油气资源的新奥股份，关注蓝焰控股、广汇能源；丙烷脱氢盈利本周提升较大，推荐C3产业链龙头卫星石化。  风险提示：1）宏观经济波动风险：宏观经济增速回落会导致石化产品需求增长不及预期。2）油价/原材料价格剧烈波动风险：石化产品的成本和价格跟油价/原材料价格关系极为紧密，油价和原材料价格的剧烈波动会导致厂家成本管理和产品定价极为困难，影响行业盈利水平。3）装置不可抗力风险：石化装置的稳定运行对原料和产品市场的健康运行极为重要，不可抗力因素可在极短的时间内导致供需失衡造成原料成本或者产品价格的剧烈波动。4）环保因素导致下游客户工厂停产减产或者上游原料涨价，近两年来日益趋严的环保政策和环保督查使得众多中小企业停产或者减产，影响行业内公司的生存和盈利。 -40%-20%0%20%Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18沪深300石油石化证券研究报告 石油石化·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 28 正文目录 一、 行情回顾 .............................................................................................................. 6 二、 原油市场 .............................................................................................................. 7 2.1 原油市场周度回顾 ....................................................................................................... 7 2.2 原油和汽油库存 ........................................................................................................... 8 2.3 炼厂开工率 .................................................................................................................. 8 2.4 钻机数 .......................................................................................................................... 9 2.5 基金持仓 ...................................................................................................................... 9 2.6 美元指数 .................................................................................................................... 10 三、 行业动态 ............................................................................................................ 10 四、 公司公告 ............................................................................................................ 12 五、 石化产品价格价差 ............................................................................................. 13 5.1 石油化工产品价格周度涨跌幅前5名 ........................................................................ 13 5.2 石油化工产品价差周度涨跌幅前5名 ........................................................................ 13 六、 风险提示 ............................................................................................................ 14 七、 价格和价差附录 ................................................................................................. 15 7.1 44种产品价格 ............................................................................................................ 15 7.2 32种产品-原材料价差 ................................................................................................ 22 石油石化·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 28 图表目录 图表1 化工指数（申万）与其他综合指数走势比较 .............................................................. 6 图表2 申万一级行业一周涨跌幅排名 .................................................................................... 6 图表3 石油开采和化工细分行业一周涨跌幅（申万三级） ................................................... 7 图表4 石油开采和化工行业一周涨跌幅前十上市公司 .......................................................... 7 图表5 国际油价走势 ............................................................................................................. 8 图表6 美国商业原油库存和汽油库存 .................................................................................... 8 图表7 美国炼油能力和炼厂开工率 ....................................................................................... 9 图表8 钻机数 ........................................................................................................................ 9 图表9 非商业基金持仓净多头 ............................................................................................... 9 图表10 美元指数和指数基金持仓净多头 .............................................................................. 10 图表11 本周两市石油开采和化工板块主要公告 ................................................................... 12 图表12