国信期货油脂油料周报：供给担忧，美豆油大幅走高

供给担忧美豆油大幅走高----国信期货油脂油料周报2021年5月5日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：4月最后一周CBOT大豆冲高回落，周初因为播种担忧，邻池玉米飙升也带来比价提振美豆继续高涨，周二开始期价震荡回落。因为豆价创下2013年6月份以来的最高水平后，多头获利平仓抛售。月末临近，农户入市销售，或者投机基金调整仓位。随后美豆油走低也拖累美豆走势。受此影响，国内蛋白粕走势趋同美豆，前两个交易日市场震荡走高，由于节前下游备货，豆粕库存并未因油厂开工增加而大幅增加，这使得豆粕获得提振。此后连粕跟随美豆大幅下挫。一方面美豆带来的成本支撑下滑，另一方面，五一长假多头避险情绪增加，获利平仓踊跃，盘面减仓下滑凸显。相对而言，菜粕走势略强于豆粕，但整体趋势略同。一方面，由于水产养殖启动，菜粕需求略有好转。另一方面，全球菜籽紧张格局支撑菜粕。五一小长假期间，CBOT大豆触底反弹，一方面美国中西部地区天气寒冷，影响到春播工作，美玉米高涨提振市场，预期美国农户将会把一些原先计划播种大豆的耕地转播玉米。全球植物油价格持续上涨，对大豆构成支持。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至4月22日，美国大豆出口检验总量同比提高65.5%。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高5.3%。截至2021年4月22日的一周，美国大豆出口检验量为233,911吨，上周为222,065吨，去年同期为561,063吨。迄今为止，2020/21年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为55,265,233吨，同比提高65.5%，上周同比提高67.5%，两周前同比提高69.7%。050100150200250300135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/20210100020003000400050006000135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/2021 1、南美市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、天下粮仓、国信期货南美天气监测及对作物产量影响分析：未来两周巴西和阿根廷地区依然处于少雨天气。 1、美国市场—天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、天下粮仓、国信期货。 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、Soybeans & Corn Advisor：巴西近期降雨令人失望，预计二季玉米产量有所下降。周末，南马托格罗索州（MS）南部和巴拉那州（PR）的一小部分地区，阵雨仅导致干燥暂时缓解。现在的预报是，从中部马托格罗索州（MT）一直到南部，将恢复干燥天气。巴西中南部的二季玉米的状况仍然不稳定，特别是因为很多二季玉米的播种很晚，而且夏季雨季可能提前结束。因此，本周2020/21年巴西玉米预估下调了300万吨，至1.00亿吨。现在估计2020/21年巴西二季玉米产量为7400万吨，全季玉米估计为2450万吨，三季玉米估计为180万吨。2、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，4 月份巴西大豆出口量可能高达1578 万吨，低于一周前预测的1679 万吨。3 月份巴西大豆出口量为1490 万吨。去年4 月份巴西大豆出口量为1428 万吨。ANEC 还预测4 月份巴西玉米出口量为3 万吨。3、巴西政府曾将3 月和4 月的生物柴油掺混率从12%上调到13%，由于豆油价格居高不下，政府将5 月和6 月的生物柴油强制掺混率从13%下调到10%。但并未明确调整掺混率的决定是否只适用于上次竞价交易会，还是适用于今年剩余时间。巴西植物油行业协会（ABIOVE）主席表示，降低生物柴油强制掺混率可能导致巴西豆油和大豆出口增加。4、2020 年新冠疫情影响巴西柴油及生物柴油市场，导致巴西豆油出口超过预期。2020 年巴西豆油出口总量为110万吨，比2020 年7 月中旬的预测值高出约30 万吨。ABIOVE 表示，如果生物柴油掺混率上调到13%，今年巴西豆油出口量可能减少到70 万吨。5、国际谷物理事会（IGC）周四发布的报告称，2020/21年度全球大豆产量将达到3.62亿吨，比3月份的预测值调高了1%，比上年提高7%，主要因为巴西大豆产量预测值上调到1.345亿吨。6、阿根廷政府4月28日作出决议，为了确保罗萨里奥出口枢纽保持正常运转，阿根廷谷物运输大动脉——帕拉纳河的疏浚工作将延长90天。。7、美国农业部称，截至周日，美国大豆播种完成24%，高于一周前的8%，但是略低于分析师预期的25%。去年同期的播种进度为21%，五年同期均值为11%。数据来源：天下粮仓、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为790万吨，上周同期为794万吨。本周盘面压榨利润继续缩水，现货榨利相对平稳。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润020406080100120140010020030040050060070080090020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/02港口消耗大豆港口库存-1000-50005001000150021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本4828元/吨。巴西到港进口大豆成本4626元/吨。国内港口大豆分销价4360元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比30035040045050055060065021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200020040021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/26大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美） 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/261月基差5月基差9月基差3000350040004500500055006000650021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/26A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓、国信期货当周（16周）国内大豆开工率50.17%，上周同期45.6%。当周大豆压榨量为177.9万吨，上周同期为161.7万吨。当周（16周）豆粕结转库存为64.9万吨，上周同期为64.88万吨。当周未执行合同为413.45万吨，上周同期为439.86万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220192020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓、国信期货粗略预估，当周（16周）豆粕表观消费量为107万吨，上周同期为113吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202120192020-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-300-200-100010020030040050060021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/26M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/26日照天津东莞张家港 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓、国信期货菜籽开工率菜粕库存当周国内菜籽开工率至7.78%，上周同期8.98%。当周菜籽压榨量为3.9万吨，上周同期为4.5万吨。当周（16周）菜粕结转库存为8.12万吨，上周同期为8.85万吨。当周未执行合同为16.2万吨