报告指出，2020年房地产板块归母净利润同比下降15.9%，增速较2019年下降25.7个百分点；销售净利率为9.1%，较2019年下降2.4个百分点。业绩下滑主要源于2017-2018年高价土地陆续进入结算，板块毛利率承压，同时房企资产减值压力提升。结算面临前期高价地压力，静待毛利率拐点，管理红利时代来临。建议继续关注地产板块机会，重点关注两类房企：具备独特拿地抓手、具备高效运营能力，维持行业看好评级。重点推荐金地集团、新城控股、旭辉控股集团、保利地产、中南建设。
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