食品饮料行业周报：中秋节庆动销良好，次高端白酒亮眼

[Table_Title] 食品饮料行业周报 中秋节庆动销良好，次高端白酒亮眼 2018 年 09 月 25 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周食品饮料行业上涨8.51%，其中，白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料和食品综合分别涨跌了9.47、6.14、9.65、6.68、5.33、3.82和5.48个百分点。2018年初至今食品饮料下跌2.90%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第3位。 ◆ 白酒方面，中秋节庆期间白酒终端动销良好。茅台有货，批价终端价坚挺。五粮液批价略有回升，国窖批价变化不大。次高端白酒市场销售火热，受益去年销售额基数较低，增速较高端白酒更快。今年双节旺季较长，预计高端及次高端白酒整体销售额大幅高于去年同期。 ◆ 必选消费上，继续建议关注乳制品及调味品板块。乳制品方面，上周开始各乳企积极开展中秋节庆促销活动，买赠打折力度加大。我们预计双节后促销力度会有所降低。目前，伊利股份高端产品供不应求，新品果果昔已全面铺货，销售情况良好。此外，公司东南亚及巴基斯坦等市场值得期待。天润乳业产品结构主打常温白奶及低温酸奶，奶源质量也较好，未来具备一定竞争优势。调味品方面，调味品行业产品升级显著，全国餐饮收入亦保持近双位数增长。海天味业餐饮渠道强势，业绩确定性较强。中炬高新产品优势显著，餐饮业务起色，具备较强竞争力。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858）、重庆啤酒（600132），谨慎看好：贵州茅台（600519）、海天味业（603288）、中炬高新（600872）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）。 【风险提示】 ◆ 国家政策风险；食品安全风险；经济增速下滑。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：沈旸 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《中秋白酒供销两旺，建议关注相关个股》 2018.09.17 《餐饮回暖及产品结构升级助力调味品行业增长》 2018.09.10 《乳品行业集中度提升，建议关注相关龙头》 2018.09.03 《白酒备战双节旺季，建议关注相关个股》 2018.08.27 《基本面高景气，估值优势凸显》 2018.08.20 -16.13%-4.97%6.18%17.34%28.49%39.65%9/2511/251/253/255/257/25食品饮料沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 食品饮料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1.食品饮料板块上周市场表现 ..................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................. 3 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 ......................... 3 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 ............................. 4 1.3.个股市场表现 ................................................. 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 ......................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................. 5 1.4.行业估值状况 ................................................. 6 1.4.1.最近五年食品饮料行业市盈率走势 ............................. 6 1.4.2.行业估值最高的个股 ......................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 ......................................... 7 2.行业动态 ....................................................... 8 2.1.行业资讯 ..................................................... 8 2.2.公司资讯 ..................................................... 9 3.本周观点 ...................................................... 13 3.1.食品饮料行业会议前瞻 ........................................ 13 3.2.行业研判 .................................................... 13 4.行业重点关注公司 .............................................. 14 5.风险提示 ...................................................... 15 图表目录 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ................. 3 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 ........................... 3 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 ............................... 4 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................... 4 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................... 5 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 ....................... 5 图表 7：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图 ....................... 6 图表 8：食品饮料行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法） ........ 6 图表 9：食品饮料行业市盈率（TTM）最高的十只个股 .................. 7 图表 10：食品饮料行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ....... 7 图表 11：食品饮料行业会议前瞻 ................................... 13 图表 12：行业重点关注公司 ....................................... 14 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.行情回顾 1.1.食品饮料板块上周市场表现 上周食品饮料行业上涨8.51%，上证综指上涨4.32%，沪深300上涨5.19%，创业板指上涨3.26%。2018年初至今食品饮料下跌2.90%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第3位。 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来A股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌了-2.90、-22.87、33.01、-6.81、-7.08、-22.42、-0.09和-24.76个百分点。 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 上周A股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌9.47、6.14、9.65、6.68、5.33、3.82、5.48和-2.53个百分点。 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 今年以来食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为湖南盐业、顺鑫农业、安井食品、涪陵榨菜、桃李面包、海天味业、重庆啤酒、广州酒家、中炬高新、今世缘。 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 今年以来食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为广东甘化、*ST皇台、得利斯、安记食品、中葡股份、华统股份、通葡股份、兰州黄河、金字火腿、舍得酒业。 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为洋河股份、泸州老窖、中炬高新、今世缘、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、海天味业、恒顺醋业、养元饮品。 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为西藏发展、元祖股份、*ST椰岛、广泽股份、会稽山、莫高股份、加加食品、深深宝A、广东甘化、麦趣尔。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明