电新行业2020年报暨2021Q1：荆棘鲜有，繁花常伴

电力设备与新能源行业2020年景气分化，2021Q1持续向好。2020年共实现营收12833.53亿元，同比增长19.14%，其中上半年受疫情的不利影响同比增速较往年放缓，下半年复工复产叠加需求回升，最终全年依然实现平稳增长；从2021年一季度来看，生产经营基本恢复至正常水平，179家公司实现营收2763.40亿元，同比高增52.24%，相对2019年的年均复合增长率为27.53%，依然保持稳中有升。归母净利润方面，2020年电新板块179家上市公司共实现1008.33亿元，同比上升30.92%，与上年基本持平；2021Q1归母净利为294.37亿元，同比增长140.17%，远超往期水平，若剔除低基数影响，以2019年为基数，两年年均复合增长率为57.62%，延续2020年下半年以来的高增趋势。其中从2020年全年业绩来看，新能源车产业链中电解液/锂盐领域虽然营收同比小幅下滑，但净利润同比涨幅明显；此外，净利润层面，逆变器，光伏玻璃、工控等环节在2020年表现出高增长趋势。

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