北京银行发布了2020年年报和2021年一季报，营收同比增长1.9%，归母净利润同比增长0.2%。2021年一季度营收同比下降3.2%，归母净利润同比增长3.5%。一季度资产质量向好，拨备计提下降带来利润实现正增长。一季度公司拨备前利润同比下降6.8%，拨备计提力度大幅下降带来归母净利润同比增长3.5%，一季度资产减值损失同比下降了17.3%。公司降低拨备计提力度主要是一季度资产质量大幅改善，不良压力大幅减轻，期末拨备覆盖率回升到226%，较年初提升了10个百分点。2020年不良有所暴露，公司加大了确认和处置力度。一季度资产质量大幅改善，3月末不良余额239亿元，较年初下降2.8%，不良率为1.46%，较年初下降11bps，资产质量向好。一季度净利息收入增速放缓，手续费净收入下降。2020年业绩符合预期，我们维持2021~2023年净利润237/261/276亿元预测，对应增长9.5%/9.6%/6.3%；当前股价对应的动态 PE 为4.4x/4.0x/3.8x，PB 为0.46x/0.43x/0.39x ，维持“增持”评级。
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