1/ 6 农产品研发报告 银河农产品 棉花棉纱日报 2021年4月28日 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场研判 国际：4月份USDA下调全球棉花期末库存,美国棉花产量未作调整，新年度美国主产棉区仍然干旱,美棉供应端后期仍存在较大的不确定性。消费方面，随着疫情过去全球经济复苏对棉花消费利好，基本面偏强。印度国内棉花需求端仍不错，棉纱需求大好，在最低籽棉收购价格做支撑的前提下，棉花价格有支撑。全球棉花在修复前期的大涨之后，目前价格已经跌至一个相对安全的位置上，基本处于一个偏强的格局。 国内：国内市场，供应端棉花有大量商业库存+大量进口棉，此外可能会有国储棉供应，国内棉花供应充足；需求端，内需尚可，外需数据也不错，但是经过前期的上涨，中间的许多企业库存逐渐增加。从长远来看，消费好转，供应相对稳定，棉花价格重心将逐步上移。新年度新疆棉花种植面积预计维持，后期可能存在天气炒作的因素。棉花研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资者咨询从业证号：Z0014425 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 2/ 6 农产品研发报告 银河农产品 目前来看供应宽松，需求长期来看预计偏乐观，短期内由于新疆降温降雪天气炒作以及印度疫情可能导致纺织服装订单回流中国利多国内棉花消费,但是短期内郑棉快速上涨后在一万六附近压力较大,预计将会在当前位置震荡一段时间。 棉纱：随着棉花价格上涨,最近棉纱报价也上涨，纱线走货尚可,其他纱线价格一般,粘胶纱跌幅较大,市场对于印度国内疫情而带来的订单转移有一定的关注,。 【交易策略】 1、单边: 郑棉价格在新疆天气炒作以及印度订单回流的双重利好下价格大涨。美国干旱天气支持美棉走强也利多郑棉。棉纱跟随棉花走势。 2、套利：可考虑做多棉纱盘面利润。 3、期权：建议可考虑在逢低买入9月看涨期权。 4、期现：有补库需求企业可考虑适量点价。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）行业消息 棉花 1. 目前南疆春播已进入收尾阶段，预计月底结束，北疆气温上升已恢复正常。新疆巴楚某轧花厂负责人表示，该地区今年棉花种植面积同比持平，目前春播面积已达到80%左右，春灌偏晚的农户播种靠后。由于今年进行自治区棉花目标价格补贴与质量挂钩进行试点，喀什地区政府引导棉农积极购买优质棉种，以“一主两辅”品种为主。 2. 美国农业部4月26日发布的美国棉花生产报告显示，截至2021年4月25日，美国棉花播种进度为12%，较上周增加1个百分点，比去年低一个拜访的，比过去五年平均值高1个百分点。 3. 近日，河北衡水监测站对衡水市的棉花播种进展工作情况进行了调查了解。截至4月27日，全市棉花播种工作已经完成85%。衡水市有四个棉花主产县（区），植棉面积由大至小分别为冀州区、故城县、景县和枣强县。在去年11月份和今年3月份的棉农意向植棉面积调查时，以上四个县（区）预计棉花种植面积约为60万亩，较上个年度持平或略有增加。截止4月27日，冀州区已经完成棉花播种工作85%，故城县完成 3/ 6 农产品研发报告 银河农产品 90%，景县完成80%，枣强县完成87%。 棉纱 根据国家统计最新数据，一季度我国服装鞋帽、针、纺织品类累计零售额3401亿元，同比增加51%，和2019年相比减少0.6%，3月零售额1129亿元，同比增加64%，与2019年相比增加4.4%。 海关最新数据显示，3月份我国纺织品服装出口189.26亿美元，同比增加22.7%，其中纺织品出口额96.75亿美元，服装出口额92.53亿美元。1-3月份我国纺织品服装累计出口651亿美元，同比增加43.9%。 第三部分 相关附图 图1：1%关税下内外市场棉花价差 图2：国产C32S和进口C32S棉纱价差 数据来源：银河期货、wind资讯 4/ 6 农产品研发报告 银河农产品 图3：棉花1月基差 图4：棉花5月基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：棉花9月基差 图6：棉纱基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图7：2105合约棉纱盘面利润走势 图8：2109合约棉纱盘面利润走势 数据来源：银河期货、wind资讯 5/ 6 农产品研发报告 银河农产品 图9：CF5-9套利走势 图10：CF9-1套利走势 数据来源：银河期货、wind资讯 图11：郑棉仓单+有效预报仓单量 图12：美棉非商业净多头持仓 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 6/ 6 农产品研发报告 银河农产品 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799