马钢股份作为安徽省龙头钢铁企业，2020年实现营业收入816.14亿元，同比增长4.28%，其中83%营收分布在省内及江浙沪，长材/板材/轮轴分别占41.7%/44%/2.5%，合计88.3%，对应贡献毛利占比为36.7%、46.2%和4.3%。供给端方面，在碳中和大背景下，市场预期将有全国性的限产政策出台，如果进一步压缩供应，会加大钢铁短缺程度，有利于钢铁短期吨盈利的强势。需求方面，2021年地产下行拐点出现之前仍有望支撑钢铁需求景气，叠加制造业投资的修复和外需对工业的拉动，2021年上半年钢铁需求仍有望顺势冲高，但后期需注意政策收紧后的地产均值回归风险。短期行业供需共振，二季度钢铁行业盈利有望重回2018年高位水平。
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