九洲药业2020年业绩符合预期，2021Q1业绩大超预期超高速增长。公司CDMO业务增长迅速，收入占比大幅提升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.21亿元、8.15亿元、10.66亿元，对应增速分别为63.1%，31.3%，30.8%，对应PE分别为57X、44X、33X。维持“买入”评级。
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