贵州茅台发布2021年一季度报告，实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%，归母净利润139.54亿元，同比增长6.57%。公司产品需求旺盛，产品价格高位稳定，产能近几年也有较大幅度提升，长期成长性仍足，维持“买入”评级。茅台酒增长稳健，系列酒增长提速，直营占比持续提升。一季度末合同负债环比下降79.8亿，主要原因是渠道已在2020年末提前集中打款，同时直销渠道占比提升也降低了预售款比例。
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