产业链日报：油价高位震荡

东海期货研究所 1 油价高位震荡 原油：油价高位震荡 1.核心逻辑：市场对经济及能源需求前景看法乐观，继续提振油市，国际油价连续第四日收涨，欧美原油期货价格创下2021年3月17日以来最高。目前来看，需求端乐观前景继续利好油市，欧洲部分国家面临解封将进一步提振市场气氛，油价运行稳健为主。但疫情引发的忧虑情绪仍在，供应端也存在伊朗等不确定性因素，油价上涨连续性存疑。 2.操作建议：CO1-6逢高止盈。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.背景分析 “市场对能源需求担忧加剧”消息仍将反复，并压制油价上行空间。 印度是世界上第三大原油进口国，也是石油消耗大国。印度疫情恶化引发市场对全球石油需求增长减缓的担忧。印度卫生部26日公布的数据显示，该国较前一日新增新冠确诊病例352991例，已连续5天单日新增病例超过30万例。印度首都新德里首席部长凯杰里瓦尔在视频记者会上表示，过去一周，新德里的新冠病毒检测阳性率高达36%至37%，不过25日已下降至29%。凯杰里瓦尔宣布，新德里目前正在实施的“封城”措施将延长一周，至5月3日凌晨5时。 路透社援引大宗商品经纪商Fujitomi Co首席分析师Kazuhiko Saito的话说：“一些国家(尤其是印度)新冠病毒肺炎病例激增，将导致燃料需求锐减，市场人气因此受到影响。包括投机者在内的投资者最近一直在将资金从石油市场转向谷物市场，因为玉米和其他谷物价格波动幅度要高得多。” 路透社报道说，芝加哥玉米、小麦和大豆上周触及多年高位，因对寒冷天气对美国粮食带作物造成损害的担忧支撑了价格，同时市场预期将更多地使用农产品生产生物燃料。 据欧佩克网站发布的消息，欧佩克及其减产同盟国将于4月28日（星期三）召开第16届部长级视频会议。另有报道说，周一欧佩克及其减产同盟国联合技术委员会召开了会议，认为新的封锁措施对石油市场影响尚不明朗。欧佩克秘书长巴尔金都强调了石油市场前景得以改善，但他也强调，有许多因素需要不断的监测和警惕。 东海期货| 产业链日报 2021年4月28日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资分析证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 聚酯: 市场关注订单跟进 1.核心逻辑： TA方面，成本端来看，局部地区疫情加剧，或影响原油涨幅，但PX因供需改善预期，PXN维持偏高水平，从而导致成本面短期仍有一定的支撑。供需来看，逸盛新材料350万吨PTA装置预计5月投产，5月产量环比增加，而聚酯如果在终端没有改善的情况下，库存以及效益走弱，负荷或有下调预期，因此，5月供需去库幅度大幅缩窄，但从流通性来看，由于供应商合约减量等因素，流通性仍相对紧张，预计短期仍跟随成本波动，过剩压力下加工费低位维持。 EG方面，四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，五月进口货源依旧保持增量为主。但是后续煤化工装置检修集中，乙二醇国产供应保持缩量为主，至5月中旬煤制乙二醇开工率将回落至50%以下，5月供需格局维持紧平衡为主。预计短期乙二醇重心宽幅整理为主，上方受新装置承压明显，后续关注原油以及装置变化。 PF方面，下周市场存在节前补货需求，但也需关注原油及期货市场表现，若能配合，会有一波集中采购，反之则仍以刚需为主。下周华宏700吨检修装置将重启，负荷会有所提升。 2.操作建议：中性对待。 3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况 4.背景分析 原料市场 石脑油：565(+2)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：769（+6）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：843(+11）美元/吨FOB韩国和861（+11）美元/CFR 中国。 现货市场 TA:PTA期货上涨，现货商谈重心上移，由于流通性偏紧下，贸易商现货惜售情绪明显，午后基差表现强势，贸易商和聚酯工厂均有补货，成交放量，仓单和现货均有成交。5月中上货源在09贴水80-100成交，个别现货在09贴水65-70成交，仓单在09贴水100附近或者05贴水10-12附近有成交，成交价格在4500-4670成交，夜盘偏低端。5月底在09贴水80-90附近有成交，个别略低。今日主港主流货源基差在09贴水85。 EG:乙二醇价格重心宽幅整理，现货基差走弱明显。日内乙二醇现货成交多围绕4750-4805元/吨展开，场内现货基差自180元/吨附近走弱至120-130元/吨一线，场内基差出货积极。美金方面，MEG外盘重心小幅上行，市场成交尚可，近期到港船货商谈成交围绕610-612美元/吨展开，5月底船货贴水在5美元/吨附近，场内买气有所回升。 PF：受逸盛减少5月合约供应量消息影响，午后PTA期货震荡上涨，主流供应商5月合约量供应减量，市场流通性预期偏紧，现货报盘偏少，现货基差强势， 5月底在09贴水80附近有成交。下午MEG内盘重心震荡整理，市场商谈一般。目前现货基差在09合约升水115-125附近，商谈4755-4765，下午几单4760-4790成交。 轻纺城： 周二轻纺城总成交907，化纤布591，短纤布316。 东海期货研究所 3 PTA 仓单： 周二郑商所仓单236388（-7468）张，有效预报3471张。 MEG 仓单： 周二大商所仓单32（-0）张。 利润价差 周二TA01-TA09 价差66元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-203元/吨；PTA现货加工费约345元/吨。 周二EG01-EG09 价差为82元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为152元/吨。 L:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在3.16%，去年同期库存大致在80万吨。进口窗口关闭，供应端无明显压力。下游季节性走弱，农膜开工大幅下滑，提前收尾。价格预计偏弱。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化下调出厂价，场内看空情绪较为浓厚，贸易商随行跟跌报盘出货，终端工厂接货坚持刚需，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在8170-8550元/吨。 PE美金市场部分下跌，成交一般。外商报盘方面，沙特某货源报盘线性在1110美元/吨，低压膜在1110美元/吨。流通市场上，中东线性货源主流价格区间在1070-1110美元/吨，低压膜货源在1090-1130美元/吨，高压货源在1430-1460美元/吨，终端工厂接货坚持刚需，询盘积极性一般。 装置方面：上海石化25万吨HDPE装置4月18日检修，计划检修至5月23日，10万吨1PE装置计划4月25日至5月4日检修；独山子石化10万吨老全密度装置4月22日检修，开车时间待定。 PP:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在3.16%，去年同期库存大致在80万吨。下游需求不佳，抵触高价，新订单减少，需求继续走弱。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大，预计价格偏弱。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 东海期货研究所 4 PP期货盘中上涨，对现货价格有支撑。现货部分报价小幅上调50元/吨左右，市场需求改善不明显，高价位成交欠佳，抑制市场上涨幅度。出厂价格调整不大，成本支撑一般。今日华北拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8900元/吨。 PP美金价格延续弱势松动，市场成交压力明显，中东生产企业计划对均聚货源报盘在1160-1170美元/吨，整体成本支撑松动明显。国内终端企业仍以观望为主，实盘成交困难。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1220-1240美元/吨，共聚美金远期参考价格在1250-1300美元/吨，5月船期为主。 装置： 上海石化三线计划停车检修、海伟石化停车检修，其它暂无新增加的停车装置，且部分检修装置已经恢复开车。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn