2021Q1点评：收入下降6.1%，疫情后业绩逐步恢复，校企合作持续加码

传智教育（003032）2021Q1收入下滑，业绩基本符合预期。毛利率恢复明显，管理费用略有抬头，销售费用率有所改善。公司持续推进校企合作，携手华为开发者学院，打造前沿技术系列课程。IT短期培训持续发展，“技能+学历”模式发展潜力十足。我们维持公司2021-23年盈利预测不变，预计实现净利润1.9亿/2.5亿元/3亿元，同比增速为185%/33%/21%，最新收盘价对应21-23年PE分别为45/34/28倍，给予“买入”评级。