苯乙烯周报：移仓换月，短时波动较大

苯乙烯周报 2021年4月25日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究所 戴高策 投资咨询证： Z0015286 daigaoce@nawaa.com 0571-87839265 重要资讯： 1. 美国至4月23日当周石油钻井总数343，预期在349，重新回落。美国至4月16日当周EIA原油库存增加59.4万桶，预期为-297.5万桶，前值为-588.9万桶。 2. 本周，国内苯乙烯工厂库存重回小幅累库。周内工厂涨跌不一基本面都在合理范围内，大型工厂略有累库。样本厂家合计39家，样本产能占全国总产能70.5%，库存回升至12万吨，环比增加4.21%。 3. 苯乙烯：天津大沽50万吨/年苯乙烯装置计划5月5日停车，有推迟计划。其ABS40万吨/年装置自4月6日附近开始降负至6成。宝来利安德巴赛尔35万吨/年苯乙烯装置已满负荷生产，日产近千吨。中海油东方12万吨/年的苯乙烯装置，于19-20日投料启动，具体产出时间暂未确定。中化弘润12万吨/年干气法制苯乙烯，4月中旬已吹扫管线，预计5月中旬出产品。 产业链周度开工统计表： 产品 4月15日 4月8日 涨跌值 涨跌幅(%) 苯乙烯 80.41 80.24 0.17 +0.21 EPS 66.56 63.65 2.91 +4.57 PS 72.34 76.88 -4.54 -5.91 ABS 95.53 95.53 0 0 UPR 40 38 2 +5.26 丁苯橡胶 61.9 61.9 0 0 数据来源：隆众资讯 移仓换月，短时波动较大 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 周度观点： 上周苯乙烯整体表现仍然偏强，周一大涨后维持宽幅震荡，重心继续提升，周五夜盘收盘价格05合约收于9414，主力移仓换月，06合约成为主力，收于9235，资金意愿尚可。原油端，本周在EIA库存超预期小增，但钻井数下滑页岩油压力较小，地缘政治不确定性风险仍存，原油先跌后涨高位整理为主。美国就业数据良好，欧洲市场PMI等指数恢复良好，宏观市场整体情绪尚可，但需要警惕印度疫情暴增带来的风险。纯苯价格大幅上涨，乙烯继续持稳为主，华东纯苯现货收盘7220-7280，均价7250元/吨较上周大幅上涨330元/吨左右，涨幅明显。乙烯CFR东北亚均价1105美元/吨；CFR东南亚均价在1050美元/吨，与上周相比变化不大。国际市场苯乙烯价格分化，亚洲跌幅在10美元左右，欧洲苯乙烯市场再度出现大幅上涨，仍然明显高于亚洲价格。 供需方面：纯苯有一定的逼空态势，价格表现强势，加工利润在极高的位置，纯苯与加氢苯开工率均有一定的提升，青岛丽东与惠州石化重启开工，下游开工表现尚可，纯苯出现小幅累库，19日华东港口纯苯商业库存11.4万吨，较上周10.3万吨增加1.1万吨，月底到港预计较未集中，库存或继续小幅回升，继续大涨压力会增强。乙烯价格持稳，原料端带动成本继续抬升，当前非一体化加工成本在8900左右，苯乙烯5月下的现货在9500左右，仍有较好的加工利润。苯乙烯供应方面，韩国有装置推迟检修，海外供应预期小幅提升，但同期检修仍然较多，内外盘倒挂的问题继续存在，新一周到港回升但发运继续下降，进口端问题短期尚难解决。国内开工率继续小幅回升，新投产的装置满负荷生产，检修也有部分提前复产或延迟检修，高利润刺激尚可。但华泰盛富投产后5月份暂无新增投产，国内产量增加有限。进口不足持续去库的态势仍在支撑现货端强势表现，19日苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在7.77万吨，环比降1.87万吨；商品量库存在6.52万吨，环比降2.32万吨，绝对库存较低的情况下现货挺价意愿极强，去库态势未见明显放缓。需求端，下游产品本周虽有一定的试探性上涨但终端接受度较低，PS虽然小幅去库但加工利润已经亏损，开工率继续下行，中信国安一条透苯产线停车。EPS样本工厂库存持平，跟涨也较为谨慎，当前存有小幅的加工利润。下游需求端整体有抵触高价的心理，暂不认为这样的下游负反馈下可以创新高。 宏观市场中性，原油一端高位震荡为主，纯苯自身偏强，成本支撑较好，绝对库存继续走低支撑现货逼空意愿，月底仍有大量持仓需要移仓远月，05合约或出现短时较大波动交易风险较高，06合约暂维持偏强预期。操作上，回调低位轻仓试多06，关注9500附近较强压力，高波动风险下严格止损止盈，从中长期供需预期看难创造新高。场外期权方面，基于目前的短期基本面，可以继续轻仓尝试累沽期权。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 纯苯市场价 乙烯CFR价格 苯乙烯生产利润 石油苯利润 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 资料来源：wind 南华研究 资料来源：华瑞资讯 南华研究 资料来源：隆众资讯 南华研究 资料来源：wind 南华研究 甲苯歧化利润 下游制品利润 苯乙烯库存 苯乙烯进口窗口 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 www.nanhua.net