中国移动（00941.HK）发布2021Q1季度报告，实现营业收入1984亿元，同比增长9.5%；实现税前利润315亿元，同比增长2.7%。ARPU较2020Q4提升4.5元至47.4元，同升0.9%。有线宽带业务方面，客户总数增加810万户至2.18亿户，ARPU环比提升1.6%至31.8元。公司持续向CHBN发力，融合发展并优化收入结构，全年业绩稳健增长趋势不改，据此我们小幅调整2021-2022年，新增2023年盈利预测，调整后我们预测公司2021/2022/2023年可实现归母净利润1109.7/1150.8/1196.8（此前2021/2022年原值1106.3/1146.7）亿元，同增2.9%/3.7%/4.0%（维持原值不变），EPS为5.4/5.6/5.8（此前2021/2022年原值5.4/5.6）元，当前股价对应PE分别为8.1/7.8/7.5倍，估值为历史底位，基本面改善带来估值持续修复，维持“买入”评级。
