宏观点评：迎接又一波大宗商品上涨

报告认为，当前大宗商品正在迎来新一波上涨。随着全球农产品价格不断创下疫情以来新高，2021年第二季度布伦特油价有望再度突破70美元，LME铜价也将升破1万美元大关。报告指出，美国当前不仅消费在复苏，往后投资也要起来。得益于超强的财政刺激，2021年美国经济增长有望拉动球经济增长2个百分点，为1989年以来的新高。此外，欧元区疫苗接种的速度明显加快，大多数国家的经济有望在5月将重新开放，而中国基建投资增速在2021年二季度的反弹也将对全球大宗商品市场产生影响。报告还指出，供给端的收紧仍将在短期构成利好。以铜为例，由于缺乏精矿供应，中国铜精矿的处理费用正跌至10年来最低水平，这使得铜冶炼厂的利润率面临巨大压力，很可能通过设备维护或减少原材料采购进一步减少精炼铜的供应。

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