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本文分析了21世纪以来的第四轮大宗商品上涨，也是速度最快的一轮上涨。两轮上涨的共同点是均出现在较大的外部冲击之后，中国基建投资计划出台后大幅增加了铜的消费量，而同一时期美欧的铜需求仍在低位蹒跚，此轮大宗繁荣由此开启。当前这轮大宗繁荣与之具有同工异曲之妙。在应对疫情冲击的政策上，中国迅速封锁而后复产，增加发行地方政府专项债及抗疫特别国债有效刺激基建投资，同时信贷规模扩张拉动地产投资加速。而美国推出的关怀法案主要针对个人及家庭进行直接的现金援助。在此背景下，5-7月中国基建及地产投资增速明显反弹，带动了铜需求量的大幅增加。相反，美国受疫情反复困扰，生产活动恢复速度较慢，铜需求低迷。
