根据研报，科锐国际2020年全年营收增长9.6%，其中不含Investigo的内生营收增长29%或还原社保影响后增长40%。公司经营现金流净额增长63%，主要系公司加大资金管理和收款力度所致。2020年Q3-4环比加速，业务扩张明显。2020年灵活用工收入增长12.5%，其中大陆灵活用工收入增长31.1%。公司对内升级CTS系统，对外升级智能招考、就业云超市等技术产品，完成才到云整合并加大即派盒子和禾蛙建设。预计2021-23年公司收入增长38.6%/35.1%/30.4%，归母净利增长26.5%/28.1%/28.7%。综合考虑公司业务成长性及标的稀缺性，给予其2022年50倍PE，对应目标市值151亿元、目标价82.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。
