盛和资源发布2020年度公告及2021年一季度公告：2020年度实现营业收入81.6亿元，同比增长17.2%；2020年归属于上市公司股东的净利润为3.2亿元，同比增长218.4%，好于我们预期。公司2021年度一季度营收为23.5亿元，同比增长32.3%；归母净利润为3.1亿元，同比增长2787.4%，好于我们预期。点评：2020年公司经营情况稳健、扩产项目有序进行。2020全年公司稀土氧化物、稀土金属产量较2019年基本持平，剔除2020年疫情、水灾带来的停工影响，已属难能可贵。得益于稀土价格上行，故本年收入同比增长17.2%，其中稀土氧化、独居石收入同比增长28%、92%；2020年，因为水灾导致存货及固定资产受到损失、履行MP公司（公司所持公司，2020年于纽交所重整上市）系列合作协议带来归母净利润变动分别为-0.93/4.87亿元。晨光稀土“年产12000吨稀土金属及合金智能化技改项目”、科百瑞6000 吨稀土金属技术升级改造项目均已动工。德昌2000吨/年稀土金属项目已获核准。2021年Q1受益下游需求景气，利润高增。2021年一季度稀土主力下游均持续景气，2021年3月我国新能源车产量累计同比313%；变频空调、冰箱和洗衣机产量同比增长118%、92%和52%。因此公司扩大销售规模，收入同比增长32.3%；销售费用同比下降61%，原因在于2020年公司完成对销售费用占比较高的子公司润和催化的剥离。增收降本下，2021年1季度公司归母净利润同比增长2787.4%。盛和资源：高成长的稀土龙头。公司主要通过托管与参股的方式间接获得矿山开采权；公司通过海外投资并购的形式获得海外稀土矿源。公司目前现有稀土分离能力约15000吨/年，稀土金属加工能力1
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