光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2021年4月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格震荡偏强运行，07合约、09合约期价不断创新高，期货市场强势局面不改。现货市场也继续强势上调，山东、山西、河南、河北、安徽等主产地区尿素价格继续上调10~30元/吨。受局部装置短停、下游复合肥和板材行业补库需求支撑，尿素企业库存大幅下降32.21%，目前处于18.1万吨的超低水平。另外，港口出口订单4月28号船期截至，目前进入扫尾阶段。整体来看，尿素市场成交氛围有所好转，厂家新单持续跟进，局部地区货源依旧偏紧。再加上宏观环境向好，预计短期尿素价格仍有上调预期，期价也将继续维持强势局面，但需警惕五一长假前后的回调风险。 基本面强势 期价偏强运行 警惕长假回调 纯碱 昨日纯碱期货价格冲高回落，走势偏弱，主力合约收盘微跌0.1%。夜盘继续维持震荡走弱趋势。现货市场价格依旧维持稳定，但基本面有所转弱，供应端因部分短停装置复产，行业开机率回升至84.52%的高位，但下游需求刚性采购，市场情绪偏弱，整体观望氛围浓厚，需求端增量不及供给端恢复速度，整体供需转向宽松趋势，行业库存累积至86.76万吨，增幅达到7.5%。整体来看，纯碱现货市场存在转弱迹象，期货市场情绪也受到一定影响，预计短期纯碱期货价格存在回调空间，可考虑在主力合约期价反弹至1950元/吨以上轻仓试空，短线操作为主。 基本面转弱 震荡走弱 二、市场信息 尿素 1、4月22日全国尿素价格指数2063元/吨，较上一交易日的2057元/吨涨6元/吨，日环比涨幅0.29%。 2、4月22日全国70家主要尿素企业现货日成交量125100吨，较上一工作日减少730吨，降幅0.58%。 3、截至4月22日的一周，国内尿素开工率72.49%，环比上涨2.08个百分点，同比下滑6.21个百分点。气头企业开工负荷率72.30%，环比下滑0.62个百分点，同比下滑1.23个百分点。 4、截至4月22日的一周，国内尿素周度产量110.60万吨，平均日产量15.79万吨，环比上涨2.95%，同比下滑4.17%。 5、2021年4月22日企业库存总量18.1万吨，环比减少32.21%，同比减少69.83%。 纯碱 1、纯碱现货价格：4月22日各地区纯碱市场主流价格（元/吨）：华中市场1700~1800；华北市场1800~1950；华东市场1700~1950；西北市场1400~1500；西南市场1700~1800；广东市场2050~2100。 2、截至4月22日的一周，国内纯碱行业开工率84.52%，较上周上调2.2个百分点； 3、截至4月22日的一周，纯碱企业库存总量86.76万吨，较上周的80.7万吨增加6.06万吨，增幅7.5%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：重质纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 数据来源：Wind、光大期货研究 150016001700180019002000210022001月2日1月15日1月29日2月13日2月28日3月15日3月30日4月15日5月6日5月25日6月11日7月2日7月21日8月7日8月26日9月14日9月29日10月19日11月1日11月14日11月27日12月10日12月23日2019年2020年2021年-200-150-100-500501001502002503002019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-09山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差50001050002050003050001000030000500007000090000110000130000150000主力合约持仓量主力合约成交量(右)-500-400-300-200-100010020030040050010001200140016001800200022002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-06重碱基差重碱市场价纯碱期货主力合约收盘价050000100000150000200000250000300000350000400000450000020000040000060000080000010000001200000140000016000002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-06主力合约成交量主力合约持仓量(右)1300140015001600170018001900200021001月4日1月18日1月29日2月10日2月22日3月4日3月16日3月27日4月9日4月21日5月8日5月22日6月5日6月19日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日2020年2021年 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 1100130015001700190021002300山东河南河北安徽江苏山西东北山东河南河北500100015002000250030002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-200-180-160-140-120-100-80-60-40-200160017001800190020002100220009-05合约价差UR105.CZCUR109.CZC-900-800-700-600-500-400-300-200-10001002001500170019002100230025002700尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇02040608010012014016018020014001500160017001800190020002100220009-05合约价差SA105.CZCSA109.CZC-400-200020040060080012001400160018002000220024002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 • 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，上海大学国际经济与贸易学士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事尿素、纯碱等期货品种的基本面研究、数据分析工作。常年担任各类资讯平台、媒体讲师，多次接受国内主流媒体、财经频道采访，研究成果常期在各类媒体官方网站、财经公众号发表。2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，同年11月荣获郑州商品交易所2020年度纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。