光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2021年7月9日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格高位震荡，主力合约收盘价2305元/吨，涨幅1.90%。现货市场涨跌互现，山东地区价格小幅反弹10~30元/吨。近期随着企业进入检修，行业开机率徘徊在72.51%附近，短期日产难以大幅提升至正常水平。随着现货价格的下调，部分地区成交有所好转，价格也逐步趋稳。需求端农业支撑力度减弱，工业按需采购为主，预计短期尿素市场将继续维持震荡整理运行，期货价格也继续以宽幅震荡思路对待，关注主力合约运行区间2180~2360元/吨。 现货僵持整理 期价宽幅震荡 纯碱 昨日纯碱期货价格宽幅震荡，波动程度增加，主力合约收盘价2273元/吨，小幅下跌0.53%。夜盘纯碱期价走势转弱。现货市场以稳为主。供给端来看，因山东海天昨日晚间开始检修，过几日江苏井神、山东海化计划停机检修，本周行业开机率已降至75.19%左右，后期在部分大型企业检修的预期下，行业开机率有望继续下降，供给端缩量也将给企业和期货市场带来较强支撑。纯碱企业库存变化幅度不大，部分企业库存继续下降，货源偏紧，但社会库存量高位也将对期价产生一定压制。需求端略有分化，重质碱用量增加，轻质碱变化不大。整体来看，纯碱后期供需或转向偏紧状态，企业挺价心态、期货市场看涨心态也相对较强，预计纯碱期货价格以高位宽幅震荡、底部中枢缓慢上移为主，但因社会库存量较高，短期对盘面产生压制，中长期依旧看好。 高位震荡 后期中枢上移 二、市场信息 尿素 1、7月8日纯碱期货仓单数量3219张，较上一交易日+750张，有效预报量13张。 2、截至7月8日的一周国内尿素开工负荷率72.51%，环比上涨0.27个百分点，周同比下滑0.51个百分点。气头企业开工负荷率79.38%，环比下降1.34个百分点，周同比上涨0.83个百分点。 3、本周国内尿素产量110.63万吨，平均日产量15.80万吨，环比上涨0.37%，周同比上涨3.32个百分点。 4、2021年7月8日企业库存总量20.7万吨，环比上周增加13.74%，同比减少49.76%。 纯碱 1、7月8日纯碱期货仓单数量925张，较上一交易日-225张，有效预报量781张。 2、截至7月8日的一周纯碱开工率75.19%，环比下调3.8%，产量53.35万吨，减少2.7万吨。 3、本周纯碱企业库存49.48万吨，环比增加0.18万吨，下游平板玻璃纯碱原料库存维持50天左右。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：重质纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 数据来源：Wind、光大期货研究 15001700190021002300250027001月2日1月14日1月27日2月10日2月24日3月9日3月23日4月7日4月21日5月10日5月24日6月7日6月22日7月7日7月23日8月10日8月26日9月11日9月29日10月23日11月10日11月26日12月12日12月24日2019年2020年2021年50001050002050003050001000030000500007000090000110000130000150000主力合约持仓量主力合约成交量(右)0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000000500000100000015000002000000250000030000003500000主力合约成交量主力合约持仓量(右)100012001400160018002000220024001月2日1月14日1月27日2月10日2月24日3月9日3月23日4月7日4月21日5月10日5月24日6月7日6月22日7月7日7月23日8月10日8月26日9月11日9月29日10月23日11月10日11月26日12月13日12月25日2019年2020年2021年-600-400-200020040060010001200140016001800200022002400重碱基差重碱市场价纯碱期货主力合约收盘价-300-200-10001002003004005006007002019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素01-09合约价差（元/吨） 图8：纯碱01-09合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 1100160021002600山东河南河北安徽江苏山西东北山东河南河北-120-100-80-60-40-20020160017001800190020002100220023002400250001-09合约价差UR201.CZCUR109.CZC05010015020025017001800190020002100220023002400250026002021-03-262021-04-262021-05-262021-06-2601-09合约价差SA201.CZCSA109.CZC100012001400160018002000220024002600重碱市场价格轻碱市场价格-400-20002004006008001200140016001800200022002400260028003000玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-800-700-600-500-400-300-200-100010015001700190021002300250027002900尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 • 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，上海大学国际经济与贸易学士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事尿素、纯碱等期货品种的基本面研究、数据分析工作。常年担任各类资讯平台、媒体讲师，多次接受国内主流媒体、财经频道采访，研究成果常期在各类媒体官方网站、财经公众号发表。2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，同年11月荣获郑州商品交易所2020年度纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。