光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2022年5月24日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格弱势震荡，主力合约收盘价2840元/吨，跌幅0.53%。现货市场区间震荡，多数地区价格出现20～30元/吨松动，另有部分地区市场价格小幅回升10～30元/吨。供应端来看，近期国内气头企业开机率下调明显，尿素日产量在15.73万吨附近波动，较前期有所下滑。近期随着价格的不断上涨，企业新单成交速度放缓，压力也逐步体现。需求端，农业需求处于弱势，工业需求虽存刚需支撑，但后期复合肥行业或逐步进入生产淡季，对尿素支撑力度也存走弱预期。整体来看，近期国内尿素市场情绪有所转弱，部分地区存在货源偏紧现象，但难以支撑盘面上行，预计尿素期货价格日内继续以弱势波动趋势运行。 日内弱势运行 纯碱 昨日纯碱期货价格震荡偏弱运行，主力合约走势整体下行，尾盘略有回升，收盘价2928元/吨，跌幅1.45%。现货市场仍保持稳中偏强运行，华南地区和西南地区轻质碱价格小幅上调50元/吨，西南地区重质碱价格上调50元/吨，其他地区价格暂时维持稳定。供给端来看，前两周检修企业近期逐步复产，短期市场暂无新增检修装置，行业开机率日内回升至90.19%的绝对高位。6月中上旬个别企业存在检修计划，届时关注落实情况。需求端相对稳定，部分中下游对高价纯碱仍存抵触情绪，多以按需采购为主。整体来看，当前纯碱现货市场依旧偏强运行，未来供需格局也依旧向好，企业或仍维持去库状态，但在短期基本面未出现颠覆性变化的情况下，纯碱期货盘面难以走出趋势性行情，且近期不排除纯碱仍然受到玻璃价格持续下行带来负反馈的可能，日内建议仍以宽幅波动思路对待。 宽幅震荡 二、市场信息 尿素 1、5月23日尿素期货仓单数量1212张，较上一交易日-303张，有效预报量0张。 2、5月23日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂3220~3230；菏泽3200~3220；河北石家庄3190~3200；河南商丘3230；山西大颗粒3130~3150汽提，小颗粒3110~3150汽提。 纯碱 1、5月23日纯碱期货仓单数量40张，较上一交易日-1681张，有效预报量1480张。 2、5月23日纯碱日度开机率提升至90.19%，日损失量0.92万吨。 3、5月23日国内玻璃全国均价1914元/吨，日环比下降0.46%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500002019-08-092020-08-092021-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)010000020000030000040000050000060000070000080000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-02-062020-04-062020-06-062020-08-062020-10-062020-12-062021-02-062021-04-062021-06-062021-08-062021-10-062021-12-062022-02-062022-04-06主力合约成交量主力合约持仓量(右) hZkXlXdWkVaXnUpPwOoPpP8O8QaQpNpPoMtReRqQmRjMtRnR9PrQnOxNnQpQxNnMrR 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -500-400-300-200-100010005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差-500-300-10010030005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差150020002500300035002020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-01山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200020015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn 联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。