圣邦股份是一家专注于模拟集成电路设计的公司，2020年实现营业收入11.97亿元，同比增长50.98%；实现归母净利润2.89亿元，同比增长64.03%。公司毛利率从2016年以来已经连续4年提升，2020年归母净利率为24.13%，提升1.92个百分点。公司拥有25大类1600余款在售产品，其中2020年新增200余款，保持了以往年度的增量，广泛覆盖到各个产品品类，涵盖信号链和电源管理两大领域。2020年公司电源管理产品实现收入8.48亿元，同比增长54.02%，占比70.87%；信号链产品实现收入3.49亿元，同比增长44.09%，占比29.13%。市场需求延续旺盛，2021Q1预告高增长。我们预计公司2021年至2023年归母净利润分别为4.31、5.89、7.96亿元，每股收益分别为2.75、3.76和5.09元，对应2021年4月22日242.54元股价的PE分别为88.1、64.4、47.7倍，维持“买入-B”建议。
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