公司发布2021年一季度业绩，营收和归母净利润同比增长125.98%和156.22%。毛利率下滑主要由于会计准则变更下运费从销售费用转入成本，以及公司动力电池毛利率水平低于消费电池。动力和消费电池业务快速增长，思摩尔国际持续贡献收益。公司预计2022年将进入批量供货期，打开新增长点。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为32.38、43.46、57.13亿元，同比增长96%、34%、32%，维持“推荐”评级。
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