长城汽车发布2021年一季度业绩报告，营收同比增长150.6%，归母净利润同比增长22.9亿元。新平台车型表现亮眼，哈弗H6、哈弗大狗等车型销量增长迅速。毛利率环比下降3.13Pct，原因包括原材料涨价、车型结构变化等。公司预计2025年全球销量超50万辆。公司于上海车展发布12款新车，包括坦克、欧拉、哈弗等品牌。我们预测公司2021年至2023年归母净利润分别为82.8亿元、105.6亿元和119.2亿元，维持“买入-B”的投资评级。
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