螺纹钢周报：供需向好，去库放缓

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 孙伟涛 电话：0769-22112875 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 一、主要观点： 本周钢价延续高位反复震荡行情，期螺主力合约上下振幅285点。当前处于银四需传统季，在需求支撑下钢材持续去库，但由于对钢价的恐高情绪影响，下游部分需求释放受到抑制，去库速度有所放缓；而宏观方面，经济持续向好，房地产投资等显示下游需求仍有释放空间，钢价上涨基础仍在，但近期涨幅过快引发社会关注，导致市场避险情绪有所上升。总体来看，现货供需持续向好，高钢价令下游有所抵触，高价资源仍需时间消化；政策、市场情绪对期货市场也构成一定压力，预计短期钢价延续高位震荡为主。 二、操作建议： 单边：4950-5200区间震荡。 套利：建议关注05-10合约正套平仓离场。 三、重点关注及风险因素： 固投、房地产数据 四、基本面分析 1、价格/价差 上周期现价格反复震荡，南北价格有所分化。2110合约收盘与上海地区报价基差走扩至22元/吨；2105-2110合约价差历经收窄至-16元。 图1：05-10合约价差 图2：现货价格 期货研究报告 螺纹钢周报 但高度有限 2021-4-19 星期一 供需向好，去库放缓 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 2、供应 截止4月15日螺纹钢周度产量358.24万吨，环比增加1.38万吨。当前非限产区域有较强增产动力，但云南、山东地区限产蔓延，产量增幅收窄，预计产量继续保持窄幅增减。 图3：螺纹钢周度产量 图4：163家高炉开工率 来源：Mysteel、华联期货 3、需求 进入传统旺季，需求持续释放，但随着钢价的上行，部分需求受到抑制，表需略有减少。成交方面，随着钢价高位反复，市场成交也飘忽不定，但日均成交仍有24万吨水平。 图5 ：表观消费量 图6： 成交量 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 4、库存 截止4月15日，螺纹钢社会库存1035.01万吨，钢厂库存399.96万吨。当前供需持续改善，库存在需求释放的支撑下持续去库，但由于下游恐高情绪影响，去库幅度有所放缓。 图7： 螺纹钢钢厂库存 图8：螺纹钢社会库存 来源：Mysteel、华联期货 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/